今日の為替ウォーキング

今日の一言

人生はどちらかです。勇気をもって挑むか、棒にふるか － ヘレン・ケラー

Don't Stop 'Til You Get Enough

　FRB（米連邦準備制度理事会）は、7月25日、26日にFOMC（米連邦公開市場委員会）を開催する。FRBが0.25％の利上げを実施する確率はほぼ100％で、完全に織り込まれている。

　マーケットの関心は、今回で利上げが終わるのか、それとも6月会合で公表されたドットチャートが示すように次回も利上げがあるのかということだ。FRBの利上げ政策は「どれだけ早く」から「どれだけ高く」へ、そしてこれからは「どれだけ長く」へと重点が移っていく。

　1年前の2022年6月のFOMCでFRBは、0.50％の市場予想を超える0.75％の大幅利上げを断行した。それまで中央銀行の1回の利上げ幅の標準は0.25％だったから、まさに大幅利上げであり、止まらないインフレに対するFRBの焦りと苛立ちを印象づけた。

　利上げ効果が経済に浸透するまでにはある程度時間が必要だ。FRBは、2022年3月から2023年5月まで10会合連続で利上げを実施した。3月にシリコンバレー銀行（SVC）が破綻した時でさえ休まなかった利上げを、6月の会合でようやく見送った。CPI（消費者物価指数）の低下傾向がはっきりしたこともFRBに一息つく余裕を与えたようだ。

　しかし、利上げサイクルが終了したわけではない。パウエルFRB議長は、次回9月の会合も「ライブ」と位置づけ、再利上げの可能性を示唆することになるだろう。とはいえ、FOMCが次回の決定をコミットすることはない。今後の経済データの結果によっては、このまま利上げサイクルがフェードアウトする可能性もあるだろう。

今週の注目経済指標

出所：楽天証券作成