トウシル公式アプリ今期と同じ利益が、今後ずっと得られるわけではない
今期と同じ利益が、これから毎年ずっと得られるならば、PERだけで割安割高を判断して問題ありません。ただし、現実には、今期と同じ利益が将来も続くわけではありません。将来の利益がどうなるか、増えていくのか減ってしまうのか？ そのイメージによって、今期PERで高い水準まで株価が買われるか、低い水準に放置されるか、決まります。
PERの低い銘柄群には、一般的に以下の特色があります。
（1）利益の成長性が低いと考えられている銘柄
（2）利益が不安定と思われている銘柄（景気敏感株など。景気が悪化すると業績が大幅に悪化する）
（3）特別利益（株や土地などの売却益など）によって、一時的に利益水準が高くなっている銘柄
PERの高い銘柄群には、一般的に以下の特色があります。
（1）利益の成長性が高いと考えられている銘柄
（2）利益が安定的と思われている銘柄（ディフェンシブ株。景気悪化の影響が小さい）
（3）特別損失（不採算事業からの撤退損など）によって、一時的に利益水準が低くなっている銘柄
不当に低PERに放置されている銘柄は「買い」、過剰な期待で高PERに買われている銘柄は「売り」
さて、PER何倍だったら、株価は割安と言えるのでしょうか？ 一般的には、東証プライムの平均PER15倍より、低ければ割安、高ければ割高と言えます。
ただし、そういう画一的な見方には問題があります。利益の成長性や安定性が考慮されていないからです。
「PER何倍なら割安」という問いへの私の答えは、以下の通りです。
・PERだけでは、割安割高の判断はできない
・利益の成長性・安定性を総合的に考慮した上で、割安割高を判断すべき
・利益の成長性や安定性を考慮すると、PER10倍でも割高、PER40倍でも割安な銘柄もある
PERが低いということは、株式市場の評価が低いことを意味します。ただし、中には、不当に低い評価を受けている銘柄もあります。私は、三菱UFJフィナンシャル・グループ（8306）・INPEX（1605）・三菱商事（8058）・トヨタ自動車（7203）は、割安株として「買い」と判断しています。
逆に、PERの高い銘柄で、株式市場の評価が高すぎる銘柄は、「売り」判断となります。
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