今日の為替ウォーキング

今日の一言

救いようのない投資家は、心地よいときにだけ株を買う。そして新聞の見出しで吐きそうになる時に、あわてて売り払ってしまう – アメリカの相場格言

The Riddle

　日本銀行は、日本のインフレ率を下げるのではなく、さらに高くしたいと考えているようだ。

　インフレ率を安定的に上昇させるためには、賃金上昇が不可欠である。しかし日本の実質所得（名目所得を物価の変動を考慮して調整された所得）は大幅なマイナスになっている。給料が上がらない、上がっても物価上昇に全く追いついていないのが現実だ。この状況が近い将来改善される見込みは全くない。

　だから日本の家庭は、生活防衛のため無駄な出費を抑え、質素な生活を心がける。企業の価格決定権は弱いままで、いつまでたっても値上げできなかった。

　そこで日銀は、大量緩和政策で円安を持続させることで物価高をつくり、国民の意識にインフレ期待を形成してやろうと考えた。物価上昇が続くことが当たり前だという考え（期待）を消費者のマインドに浸透させることで、企業に値上げをしやすくさせるのだ。

　日銀は需要インフレを起こすことができなかったが、円安を利用して輸入インフレに成功した。日銀が物価目標を達成するためには「サステナブルな円安」がどうしても必要なのである。

　海外の中央銀行はインフレ期待を繋ぎ止めて物価上昇に歯止めをかけよう必死になっている。日銀は逆に、日本人のインフレ期待を解き放ち物価を上昇させようとしている。

 

今週の 注目経済指標

出所：楽天証券作成