価格下落の要因は？

　市場環境が不安定になり、保有する投資信託の基準価額が軒並み下落し続けると、「もう投資なんてやめた方が良いのか…？」と心に迷いが生じるものです。しかし、こういうときこそ冷静な対応が必要です。

　前回「積立投資のテクニック（3）投資信託の積立日、いつに設定すればいい？」でも解説した通り、投資信託の基準価額は基本的に、受給要因では変動しません。あくまでもその投資信託固有の要因と、市場環境によって変動します。

　そこで今回は、投資信託のタイプ別に、リスクとの向き合い方と対処法について見ていきます。

（1）指数と連動「インデックス型」の場合

　インデックス型ファンド（投資信託）は、ベンチマークとして掲げた指数と同程度のリスクやリターンを目指して運用されます。例えば、日経平均株価が前日比で2％下落すれば、日経平均連動型のインデックスファンドも同程度下落します。インデックスファンドは決してリスクが低いわけではなく、あくまでも満遍なく市場のリスクを負っているにすぎないのです。

　インデックスファンドを積み立てている場合は、市場変動に動じずにそのまま続けるのが鉄則です。ベンチマークに掲げた指数と「運命共同体」のインデックスファンドは、市場リスクこそ回避できませんが、買い方を工夫することで時間分散効果が期待できます。

　資金的に余裕がある場合は、無理のない範囲で積立額を増額するのも一つの手です。ここでいう「増額」とは、毎月の積立額を増やすということです。基準価額が下がったからといって、スポット（一括）購入に切り替えて、一度に大きな金額を投じることはお勧めできません。

（2）指数を上回る運用が目標「アクティブ型」の場合

　一方、アクティブ型ファンドはというと、ファンドによって投資方針も、負っているリスクの大きさも異なります。実は、運用が上手なファンドほど、適切なタイミングでリスク調整を行い、相場の急変時に市場平均以上の損失が出ないよう工夫しています。

　このように、ファンド固有の要因とはつまり、ファンドマネジャーの運用手腕を意味します。裏を返せば、市場平均、あるいは類似カテゴリーのインデックスファンドを大幅に上回る損失を出しているアクティブファンドについては、注意深く見守る必要があります。

　なぜなら、過度にリスクを取っているファンドの基準価額が大きく下落してしまうと、再び同じ水準まで戻すには多大なエネルギーを要するためです。一時的に下げることはあっても、「下げ過ぎない」ことが重要なのです。

【図1】基準価額の下落と上昇は一対ではない

　アクティブファンドについても、一時的に基準価額が大きく下がったからといって即座に積み立てをやめたり、ファンドを解約したりすることはやはりお勧めしません。ひとまず、ファンドの運用経過を見守り、おおむね3カ月単位で「市場平均、あるいは、類似カテゴリーのインデックスファンドを上回る運用ができているか」を確認します。

　このとき、各銘柄の詳細ページに掲載されている「楽天証券ファンドスコア」を参考にすると良いでしょう。スコアの数値が高いファンドほど、「同じ分類に属するファンドと比較して、より効率の良い運用を行ってきた」優良な銘柄であることを意味します。