311年ぶりのマイナス経済

　先週は、ポンドや豪ドルが堅調（ドル安）に動く中、ドル/円も売られ104円台に下落しましたが、ドル安の中では底堅い展開となっています。米国の追加経済対策への期待やそれを受けた米長期金利の上昇に加え、15日に発表された日本の10-12月期GDP（国内総生産）が予想を上回り、実質年率+12.7％と2四半期連続のプラス成長となったことから、日本株も30年半ぶりに3万円台に乗せ、ドル/円は105円台に上昇しました。

　このような動きの中で、為替市場で注目されたのはポンドの堅調な動きです。先週発表された英国10-12月期GDPは前期比+1.0％と予想を上回りましたが、2020年通年のGDPは▲9.9％と第2次世界大戦後の統計開始以来最大で、過去300年超で最も大幅な落ち込みとなりました。英中央銀行の記録によると大寒波が起きた1709年（▲13.4％）以降で最も大きいとのことです。311年ぶりの経済の落ち込みということにも驚きましたが、311年前に統計がさかのぼれるということにも非常に驚きました。1709年は日本でいうと、元禄時代の赤穂浪士討ち入り（忠臣蔵）の6年後にあたります。

　しかし、ポンドはGDP発表後堅調な動きをしています。今年1月からは3度目のロックダウンが始まっており、1-3月期GDPはマイナス成長となる公算が大きいのですが、ポンド上昇の背景は、コロナ感染拡大の鈍化、ワクチン接種の進捗状況、ワクチン供給で欧州混乱による対ユーロのポンド買い、英アストラゼネカからのワクチン購入代金の思惑（ポンド買い）などが上昇を後押ししているようです。これらのことによって来年の景気回復への期待が高まり、欧州よりも米国よりも早く回復するのではないかとの思惑がポンドを押し上げているようです。

　英中銀は2021年の英国の実質GDPを+5.0％と予測しています。ECB（欧州中央銀行）の2021年GDP見通しは+3.9％、米国FRB（米連邦準備制度理事会）の2021年のGDP見通しは+4.2％（米議会予算局の見通しは+4.6％）、日本銀行は2021年度のGDP見通しを+3.9％と予測しています。これら日米欧英の4中銀の経済見通しで比較しても英国の見通しが最も強気の見通しとなっています。

　ポンドは1.39台に乗せてきましたが、1.39台乗せは2018年4月以来の水準です。約3年弱ぶりの水準に顔を合わせたことから、ひょっとしたらポンドの動きは2016年のBrexit国民投票以来の下落局面から転じようとしているのかもしれません。ポンド上昇とともにポンド/円でも150円を目指す動きになるのなら、ドル/円をサポート、もしくは円高を抑制する要因になるかもしれません。

　また、2018年12月以来の高値を更新した豪ドル/円も、資源価格の上昇もあり堅調な展開を続けています。ポンド高、豪ドル高はドルが安くなることですが、このドル安の動きよりもクロス円の円安の方が優り、ドル/円をサポートする可能性もあるため、クロス円の動きには目が離せません。