中信銀行（チャイナ・シティック・バンク）

20年中間期は引当前業務純益が2桁増、不良債権は増大傾向に

現地コード	銘柄名
00998	中信銀行 （チャイナ・シティック・バンク）
株価	情報種類
3.35HKD (8/28現在)	株価  企業情報  チャート

    中信銀行の20年6月中間決算は、純利益が前年同期比9.77％減の255億4,000万元と、BOCIの予想を16％下回った。引当金が予想以上に膨らんだためで、引当前の業務純益は14.4％増と、ほぼ予想の範囲内だった。主に業務規模の拡大やコスト管理の効果、非金利収入の伸びなどが、実質2桁の利益成長を支えた要因。純金利マージン（NIM）も4-6月に、前四半期比でやや改善した。ただ、期中の平均ROE（自己資本利益率）、ROA（総資産利益率）は11.34％、0.76％と前年同期比2.39ポイント、0.17ポイント低下した。BOCIは目標株価を引き下げつつ、株価の先行きに強気見通しを継続した。

    20年6月末時点で、資産、負債、貸出、預金は前四半期比0.7％増、0.8％増、1.4％増、3.9％増。資産側の貸し出しの増加と負債に属する預金の増加がいずれも、業務規模の拡大を後押しした。NIMは中間期に1.99％と、19年比で0.13ポイント低下。実体経済への支援政策を受け、1日当たり平均NIMも1.99％と、19年比で0.12ポイントダウンした。四半期別では、期首と期末の残高に基づく4-6月期の平均NIMが約1.90％と、前期を0.02ポイント上回る数字。主に預金コストの効果的な管理が寄与した。

    一方、延滞債権の急増を受け、20年6月末の不良債権残高は3月末比で3.3％増。不良債権比率は1.83％と0.03ポイント上向いた。また、貸出残高に占める要注意債権の比率は2.55％と19年末比0.33ポイント上昇。不良債権に占める3カ月以上の延滞債権の割合も87.2％と11.4ポイント上昇した。半面、不良債権カバー率（不良債権に対する貸倒引当金の比率）は6月末に175.72％と、3月末比で1.65ポイント低下している。

    上期の役務取引等利益（純手数料収入）は、調整済みベースで前年同期比5.9％増。マイナス成長となった1-3月から、12.6ポイント改善した。代理手数料に加え、カストディアン（有価証券の保管・管理）およびその他信託ビジネスの委託手数料の伸びが背景。うち代理手数料は前年同期比37.3％増。代理販売業務を強化する営業戦略を背景に、代理資産管理ビジネスが成長したことが寄与した。

    6月末の自己資本比率を見ると、コアTier1（狭義の中核的自己資本）、Tier1（中核的自己資本）、CAR（自己資本比率）がそれぞれ8.90％、10.29％、12.57％と、3月末比で0.10－12ポイント低下した。ただ、同行は8月にTier2資本性債券の発行で400億元を調達しており、この分が今後、自己資本に反映されることになる。

    BOCIは引当金に関する想定値の引き上げに伴い、20年、21年の予想EPS（1株当たり利益）をそれぞれ13.8％、5.2％減額修正した。また、算出基準を20年予想PBR（株価純資産倍率）0.38倍から0.34倍に下方修正した上で、目標株価を引き下げた。不良債権の拡大トレンドを受けた投資家のリスクオン姿勢が背景。ただ、同行の現在株価は0.28倍の水準にあり、株価の先行きに対しては引き続き、強気見通しを付与している。