中国鉄建股フン有限公司（チャイナ・レールウェイ・コンストラクション）

20年4-6月の新規受注が27％増、下期も好調持続へ

現地コード	銘柄名
01186	中国鉄建股フン有限公司 （チャイナ・レールウェイ・コンストラクション）
株価	情報種類
6.20HKD (7/27現在)	株価  企業情報  チャート

    中国鉄建の新規受注が20年4-6月に前年同期比27.1％の伸びを示し、上期の累計では同21.9％増の8,760億元に達した。部門別では、住宅建設、公共建設工事が4-6月に同48.5％増、46.6％増を記録し、新規受注全体の33.9％、17.1％を占めた。高速道路建設は同39.3％増で、全体の12.2％。ほかに製造部門もパンデミックによる悪影響から抜け出し、4-6月の新規受注が同155.7％増と、1-3月の67.4％減から急回復に転じた。同社全体の足元の受注は依然堅調。BOCIは予想売上高および予想純利益を据え置き、株価の先行きに対して強気見通しを据え置いた。同社を建設セクターの主要推奨銘柄としている。

    4-6月および上期の新規受注はそれぞれ前年同期比27.1％、21.9％増。BOCIは新型コロナウイルスに起因する1-3月の建設作業の中断を考慮すれば、上期の受注は力強く推移したとみている。特に貢献度が高かったのは住宅建設と公共建設の2部門で、上期にそれぞれ同43.0％増、50.5％増。上期の新規受注に占める割合は計48.1％に達した。業務別に見ると、調査・設計・コンサルタントの新規受注が上期に前年同期比86.4％増と、最大の伸び。一方、都市鉄道の建設受注は8.7％増と、相対的に低い伸びだったが、BOCIは上期に延期された入札が一部、下期に行われるとみて、下期の受注の加速を見込む。

    前年同期の受注実績が高かったにもかかわらず、同社全体の20年4-6月の新規受注は前年同期比27.1％増加したが、これも住宅建設、公共建設の受注増が背景。この2部門が全体の計51％を占めた。ほかに、製造部門の受注が1-3月の67.4％減から4-6月には155.7％増と急回復し、高速道路建設の新規受注も39.3％増と好調。都市鉄道関連は32.3％減だったが、これは前年実績の高さ（19年1-3月に前年同期比566％増）や、関連入札の遅延が原因という。

    BOCIによると、ファンダメンタルズが依然堅調であるにもかかわらず、同社の現在株価の20年予想PER（株価収益率）はわずか3.4倍の低水準。BOCIは目標株価までの上値余地を指摘し、株価の先行きに対して強気見通しを継続している。 一方、レーティング見直しにつながる可能性がある潜在リスク要因としては、地方政府による投資が先送りされる可能性を挙げている。