コロナショックのあおりで急落した「東証REIT指数」が急反発

　東証REIT指数【注1】が、激しく乱高下しています。3月19日に1日で18.5％の暴落となりましたが、今週に入り、23日は13.8％高、24日は12.8％高と、連日の急反発を見せています。通常あり得ない激しい値動きです。

【注1】    東証REIT指数
　東京証券取引所に上場しているREIT（リート：不動産投資信託）全銘柄から構成される指数。時価総額加重平均で、時価総額の大きい銘柄ほど組入比率が高くなる。

　コロナショックのあおりで、外国人など機関投資家から「問答無用の売り」が出たことが、2月以降の急落につながったと考えられます。一方、平均分配金利回りが3月19日時点で6.7％まで上昇したことから、今週は割安感に注目した買いが増え、急反発につながっています。東証REIT指数の急反発により、平均分配金利回りは24日時点で、5.0％に低下しました【注2】。それでも、なお、魅力的な利回りと思います｡

【注2】    平均分配金利回りの上昇・下落
　REITの分配金利回りは、1株当たり分配金（会社予想）をREIT価格で割り、年率換算して算出。1株当たり分配金が変わらないまま、REIT価格が上昇すると、分配金利回りは低下する。一方、1株当たり分配金が変わらないまま、REIT価格が下落すると、分配金利回りは上昇する。

REITが日経平均よりも大きく下落・上昇する異常事態に

　東証REIT指数は、コロナショックが起こってから、年初来で一時47％も下落しました。日経平均を上回る下落率です。

東証REIT指数と日経平均の年初来の推移比較：2019年末～2020年3月24日

注：2019年末の値を100として指数化

　東証REIT指数の年初来の動きを振り返ります。グラフ中の【1】～【4】の動きを解説します。

【1】上昇
　コロナショックで日経平均がじりじり下げる中、REITは上昇。世界経済に不安が高まり、金利低下が進む中、利回りを求める投資家が、REITの組み入れを増やした。

【2】下落
　新型コロナの感染が欧米にも拡大。世界的に株が急落、日経平均も急落する中、東証REIT指数も下落に転じる。ホテルREITなどに、コロナショックによるマイナス影響が及ぶことが懸念される。

【3】急落
　外国人など機関投資家の売りで急落。流動性が低いREIT市場に、一時に大量の売りが出たために、日経平均を上回る下げとなる。

【4】反発
　急落により、分配金利回りが上昇したことに着目した投資家の買いで反発。

　ここまで「REITとは何か」解説しないまま、市場動向を説明しました。ここから少し、REITの基礎知識について、解説します。