米国株式の堅調をけん引するGAFAM相場

　米国を中心とする世界的な株高が続くなか、リスク許容度の改善は為替にも波及しドル高・円安となり、日経平均は14日に再び2万4,000円に達しました。

　米S&P500指数の最高値更新をリードしているのが、IT業界の「プラットフォーマー」と呼ばれるGAFAMの株高です。GAFAMとは、グーグル（アルファベット）、アップル、フェイスブック、アマゾン・ドット・コム、マイクロソフトで構成される「IT分野のビッグファイブ」（時価総額上位5社）の略称で、5銘柄の合計時価総額は足元で5兆ドルを突破。S&P500指数に占める割合は18.2％と過去最高となっています。TOPIXの時価総額（ドル換算で約6兆ドル）の85％にも達する規模です。

　本年に普及が進むとされる5G（次世代移動体通信技術）はIoT（経済のインターネット化）やAI（人工知能）の成長を加速させるとされ、ビッグデータ活用で主軸を担うGAFAMの収益拡大期待が株高要因とされます。

　図表1は、GAFAMで構成される「GAFAM指数」がS&P500指数の堅調をけん引していることを示しています。こうした大型IT株の堅調は、時価総額加重平均指数であるS&P500指数の優勢とインデックスファンド（ETFなど指数連動型投資信託）の堅調に寄与しています。

　逆に言えば、GAFAMが短期にせよ株価調整すれば、米国株全般の反落要因となり、日経平均の下げに繋がる場面も想定するべきでしょう。

＜図表1＞米国株高をリードするGAFAMの堅調

出所：Bloombergをもとに楽天証券経済研究所作成（2017年1月1日～2020年1月15日）