日経平均は2万1,000円の攻防

　先週の日経平均株価は、１週間で422円下がり、2万1,205円となりました。世界景気悪化の不安が強まったことから世界的に株が売られ、日経平均も下がりました。

日経平均週足：2018年1月4日～2019年3月29日

出所：楽天経済研究所作成

　世界的な景気減速を受け、FRB（米連邦準備制度理事会）やECB（欧州中央銀行）、中国人民銀行など、世界の中央銀行がこぞってハト派（金融引き締めに消極的、緩和に積極的）に転じてきていることが、年初からの世界的な株高をささえてきました。

　ところが、先週は、金利低下が株の売り材料となりました。米国で長期（10年）金利が一段と低下し、短期（3カ月）金利を下回りました。長短金利逆転が、経験則から「景気後退の前触れ」と捉えられていることから、株売りにつながりました。

ドル長期（10年）金利と短期（3カ月）金利推移：2018年1月2日～2019年3月26日

出所：楽天経済研究所作成

　日経平均は2万1,000円の攻防となっています。2万1,000円は、2018年には下値支持線として機能していました。ところが、日経平均が年初に一時1万9,000円割れまで急落すると、2万1,000円は上値抵抗線として、意識されるようになりました。今年の1～2月には、リバウンドしてきた日経平均が2万1,000円に近づくと、打ち返されていました。

　3月に入ってから、日経平均は2万1,000円を挟んだ攻防戦となっています。