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2019年は景気停滞？あるいは、後退？
2019年の世界景気は、どの程度減速するでしょうか？「景気停滞」程度ならば、現在の日経平均は、すでに売られ過ぎと考えます。ただし「景気後退」まであり得るならば、日経平均は2万円割れもあると考えます。
2019年の世界景気が停滞か後退か、そこを見極めようと、株式市場は手探りしている状態です。
日経平均株価と、日本の景気循環：1999年1月～2018年12月（11日まで）
上のグラフを見ると、ITバブル崩壊による景気後退（2000年11月～2002年1月）、リーマン・ショック前後の景気後退（2008年2月～2009年3月）では、景気がピークアウトする半年～1年前に、日経平均はピークアウトしています。
上のグラフでさらに注目したいのは、赤で「景気停滞」と書いたところです。3カ所あります。2004年7～12月の景気停滞（「景気踊り場」と呼ばれる）、2014年4月～9月の景気停滞（消費税引き上げ後の停滞）と、2015年10月～2016年3月の景気停滞（資源安ショック）です。3回の景気停滞期でも、日経平均は数カ月早くピークアウトしています。当時は「いよいよ景気後退期に向かう」と不安が広がっていました。ところが後から振り返れば、景気後退に至らず景気は盛り返しました。日経平均は、景気が踊り場を脱け出したところから上昇に転じています。
2019年の日経平均：前半低迷、年後半に上昇と予想
2019年の日経平均は「年前半、景気減速を織り込んで低迷。年後半に2020年の景気回復を織り込んで反発」と予想しています。
私は、「2019年の半ばに世界景気は停滞または後退局面に入るが、2020年に再び拡大局面に戻る」と見ています。その通りならば、日経平均は2019年前半に低迷、後半回復となるでしょう。
景気は循環します。景気拡大はいつまでも続きませんが、景気後退・停滞もいつまでも続きません。近年の景気後退・停滞は、1年未満が多くなっています。2019年に停滞、20年に回復が、私が今考えているメインシナリオです。
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