お金と投資をもっと身近に
facebook twitter
米3月雇用統計 直前レポート:3月の米雇用統計は強い予想。ドル/円の反発期待できるか
荒地 潤
今月の米国雇用統計
どうなる為替と世界経済!? 米国雇用統計発表前にその予測をお伝えします。

米3月雇用統計 直前レポート:3月の米雇用統計は強い予想。ドル/円の反発期待できるか

2018/4/5
・3月のドル/円レビュー
・「労働市場はタイトなのに賃金上がらない」不思議な現象が起きている
・パウエルFRB議長は理論にとらわれることなく、実際の状況を見て判断するだろう
facebook twitter メールで送る 印刷

 今週6日に発表される米国の3月雇用統計の市場予想は、非農業部門雇用者数(NFP)+18.9万人、失業率4.0%、平均労働賃金は前月比+0.3%となっています。

過去3ヵ月の推移と今回の予想値 

※矢印は、前月からの変化を示しています。

 

3月のドル/円レビュー

 まず、この1カ月間のドル/円の動きを振り返ってみましょう。

 2月雇用統計の発表は先月の3月9日でした。ドル/円は、その翌週火曜日(13日)に3月の高値となった107.29円をつけた後は徐々に下落を続け、26日には104.61円まで円高が進みました。そのまま下がり続けると思いきや、その後2日間で一時は107円まで反発しています。

 いずれにしても、ドルが下落した背景は米中貿易戦争への懸念といった通商問題が理由で、雇用統計が悪かったせいではありません。(グラフ1)

 

 

不思議な現象

 前回2月の雇用統計では、平均労働賃金が前月比0.1%に低下(1月は+0.3%)。その一方で、非農業部門雇用者数は31.3万人と、2016年7月以来の大幅な伸び率を記録。失業率も60年ぶりの低水準を維持しました。

 労働市場に「たるみが残っている(から賃金が上がらない)」というFRB(米連邦準備理事会)の考えがもはや通用しない、非常に不思議な現象が起きているのです。(グラフ2)

 

 

「だから?」

 だからといって、FRBが利上げをストップしたわけではありません。FOMC(米連邦公開市場委員会)は先月21日の会合で、政策金利であるFF(フェデラルファンド)金利誘導目標を1.25-1.75%のレンジに引き上げました。利上げ軌道は支障なく運行されています。

 今年3回の利上げはすでに織り込まれています。マーケットが知りたいのは、利上げがあと1回増えて年4回になるのかどうかということ。FOMCメンバーがインフレ見通しを上方修正するような経済状況になれば、その可能性はゼロではありません。

 

雇用統計の注目ポイントは?

 物価が上がるためには、所得が増加して消費が拡大することが必要。マーケットは、そのサインを平均労働賃金のデータに見つけようとしているわけで、それが今回も雇用統計のポイントになるわけですが、ここで「労働市場はタイトなのに賃金上がらない」問題に突き当たるのです。(グラフ3、4)

 
 

 

パウエルFRB議長の考えは?

 パウエルFRB議長はイエレン前議長とちがって、エコノミストではなく、企業経営者です。失業率が下がれば賃金は上昇するはず、といった理論にとらわれることなく、実際の状況を見て判断するでしょう。

 つまり、労働賃金が下落してもインフレ率が上昇するならば、利上げを増やすことを検討するでしょうし、逆に労働賃金が上昇してもインフレ率に表れなかったら、利上げを増やす必要はないと様子見を続けることになります。

【この記事に対するアンケート回答はこちらから】

トウシルのオススメ記事

▲トウシルトップページへ

 

桐谷広人
投資の失敗
日本株
老後破綻

 

このレポートについてご意見・ご感想をお聞かせください米3月雇用統計 直前レポート:3月の米雇用統計は強い予想。ドル/円の反発期待できるか

本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。

記事についてのアンケート回答確認

米3月雇用統計 直前レポート:3月の米雇用統計は強い予想。ドル/円の反発期待できるか

今回のレポートはいかがでしたか?
コメント
ボーナス投資  
桐谷広人
 
老後破綻

 
株主優待
 
投資の失敗
 
インタビュー
 
楽天証券夏ボーナス
メールマガジン

直近1日の記事を配信します

配信:平日毎営業日配信
祝日・GW・夏季/冬季休暇 を除く

公式SNS

タイムリーな情報を
ゲットできます

配信:記事配信時 随時
facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もあります

TOP
×
トウシル メールマガジン および SNSについて
メールマガジン 申込み

トウシルメールマガジンではレポートやコンテンツ等、直近1日の記事をお知らせします。
本メールは配信希望のお客様に平日毎日お届けしております。
リアルタイムでの情報取得は、公式SNS(facebook、twitter)もあわせてご利用ください。

  • 「メールマガジン 選択/受付」画面から購読を選択できます。
  • 楽天証券のメルマガをすでに配信希望にされている方は、
    初期設定としては購読申し込みとなっている場合があります。
  • メールマガジン購読申し込みには、楽天証券会員登録(口座開設)が必要となります。
Gmailサービスをご利用の方へ
メールマガジンを受信時正しく表示されないことがございます。あらかじめご了承ください。
メールマガジン サンプル
メールマガジンサンプル
  • 「メールマガジン 選択/受付」画面から購読を選択できます。
  • 楽天証券のメルマガをすでに配信希望にされている方は、
    初期設定としては購読申し込みとなっている場合があります。
  • メールマガジン購読申し込みには、楽天証券会員登録(口座開設)が必要となります。
Gmailサービスをご利用の方へ
メールマガジンを受信時正しく表示されないことがございます。あらかじめご了承ください。