今月の質問「今年、NISA口座を利用しましたか？」

はじめに

　今回のアンケート調査は、2024年10月28日（月）～30日（水）にかけて実施しました。

　10月末の日経平均株価は3万9,081円で取引を終え、前月末終値（3万7,919円）からは1,162円高、月足ベースでも4カ月ぶりに上昇に転じました。

　順調に値を伸ばした印象ではありますが、実は10月の日経平均は、月間を通じておおむね3万8,000円から4万円の範囲内で株価の上げ下げを繰り返す値動きでした。

　前月末の自民党総裁選を経て石破政権が発足したものの、すぐに衆議院が解散、そして総選挙が行われることになり、政権の姿勢の変化や選挙戦の思惑に踊らされやすい相場地合いが続きました。11月に控える米大統領選挙も積極的な取引の手控え要因となりました。

　時折、好調さを見せていた米国株市場の流れや為替の円安傾向を受けて、楽観ムードが強まる場面があったものの、基本的には米経済指標や為替市場、企業決算や国内IPO（新規公開株）などの目先の材料に一喜一憂する展開となりました。

　このような中で行われた今回のアンケートですが、3,800名を超える個人投資家からの回答を頂きました。

　日経平均のDIについては、1カ月・3カ月の見通しがともに前回から改善したほか、為替のDIについても、前回よりも円安の見通しが強まる結果となり、株価と為替の先行きに対して過度な不安が後退した印象となっています。

　次回もぜひ、本アンケートにご協力をお願いいたします。

日経平均の見通し

「DI改善も中期の見通しは不透明」

楽天証券経済研究所　シニアマーケットアナリスト　土信田 雅之

　今回調査における日経平均の見通しDIは、1カ月先が＋3.41、3カ月先は＋16.12となりました。

　前回調査の結果がそれぞれマイナス22.31、＋13.54でしたので、両者ともに前回よりもDIの値を改善させたわけですが、とりわけ1カ月先DIの改善が顕著となっています。

　実際に、回答の内訳グラフを見ると、強気派が26.38％、弱気派が22.97％、そして中立派が50.65％という構成になっています。

　前回の構成は、強気派が17.04％、弱気派が39.35％、中立派が43.61％でしたので、今回の結果は、弱気派の減少分が強気派と中立派に割り振られた格好と言えます。

　今回のアンケート調査は、10月28日（月）～30日（水）にかけて実施されましたが、ちょうど27日（日）に投開票が行われた衆議院選挙の結果を受けたタイミングとなっていました。

　その衆議院選挙では、与党が議席を大幅に減らし、議会の過半数を維持できない結果となったことで、国内株式市場の大幅な下落が見込まれる声が多かった中、いざふたを開けてみれば、下落したのは週初28日（月）の取引開始直後の数分間のみで、以降は上昇へと切り返していきました。

　確かに、今回の衆議院選挙の結果は、政治の不安定さを嫌気する売りにつながりやすいという見方があった一方、減税や社会保険料の軽減などを通じた「所得増加」を政策に掲げる国民民主党が7議席から28議席へと躍進したことで、「与党が政権を維持するには野党と協力する必要があり、仮に、国民民主党と協力することになれば、同党の政策がある程度反映される」という思惑と期待が株価の反発をもたらした可能性があります。

　さらに、為替市場で円安が進んでいたことも日本株にとって追い風になりました。

　もっとも、首相の指名投票が行われるのは来週11日（月）に召集される特別国会まで待たなければならないほか、米大統領選挙の結果やその後の動向も不透明であるため、今回の1カ月先DIは改善幅の大きさが示すほど、強気に傾いていない可能性があります。

　こうした見方は、3カ月先の内訳グラフからも感じ取れます。

　先ほども確認した1カ月先DIの内訳グラフと同様に、3カ月先についてもその構成を見てみると、強気派の割合（36.09％）は、前回（36.30％）よりも微妙に減少しています。

　弱気派も前回の22.76％から19.97％と減少していますが、1カ月先の弱気派の変化の大きさに比べると、こちらもやや微妙であると言えます。

　つまり、今回のDIの結果からは、「確かに前回よりも改善はしているが、中期的な見通しはあまり変わっておらず、依然として不透明感が漂っている」様子がうかがえます。

　株式市場は早くも11月を迎え、いよいよ年末相場へと向かっていきますが、足元の市場のムードは、どうしても米国市場の動きがカギを握ることになってしまいます。

　まずは、米大統領選後の結果や、米クリスマス商戦の行方などを見極めていくことになりそうですが、市場には「米大統領選挙後の株式市場は上昇しやすい」というアノマリー（経験則）があるように、ひとまず株価の上昇期待は持続しそうです。

　ただし、現在の米国株市場は、債券利回りと比べた株式益回りや、CAPEレシオ（長期的にみたPER（株価収益率））の面でかなりの割高感があること、インフレと景況感次第では金利が高止まりしてしまうかもしれないなど、相場が荒れる「火種」も抱えています。

　そのため、今後の株価が上昇したとしても、上値の余地が限られてしまったり、突然下落に転じてしまったりする可能性には注意が必要です。

　また、日本株については、8月の急落以降、株価の振れ幅の大きいもみ合いを続けてきましたが、日柄調整的にも、そろそろ「次のトレンド」へ向けた動きが出てもおかしくはないため、新たなトレンドが上に向かうのか、それとも下に向かうのかが焦点になってくる時期に差し掛かりつつあると言えそうです。

今月の質問「今年、NISA口座を利用しましたか？」

楽天証券経済研究所　コモディティアナリスト　吉田　哲

　ここからは、テーマを決めて行っている「今月の質問」について書きます。10月のテーマは「今年、NISA口座を利用しましたか？」でした。今年から制度設計が新しくなり、利便性が向上したNISA（ニーサ：少額投資非課税制度）について、さまざまな角度で質問をしました。

　質問1では、今年、NISA口座を利用されたかどうかを尋ねました。

質問1：今年、NISA口座を利用しましたか？

　当該質問の回答者の87.7％が「利用しました」を選択しました。「利用しませんでした」は12.3％にとどまりました。ほとんどの人が、今年、NISA口座を利用したことが分かりました。

　このような状態に達したことから、NISAは投資家の間で市民権を得たと言えるかもしれません。ここまでくれば、投資家でなくても、多くの方がNISAという言葉をインターネットやテレビなどで見たり聞いたりしたことがある状態だと考えられます。

　質問2では、NISA口座の利用目的を尋ねました。

質問2：今年のNISA口座の利用は何が目的でしたか？（複数選択可）

　最も多くの人が選択したのが「老後の生活資金づくり」（43.3％）でした。「生活費の一部をつくるため」（17.0％）、「旅行やレジャー資金づくり」（10.9％）がこれに続きました。

　老後は将来の自分を、生活費や旅行、レジャーは目先の自分を想起させるキーワードです。この結果から、NISAは将来の不安を払拭したり目先の不安を解消したりする、どちらかといえば自身のために利用する制度と考えている人が多いといえます。

「子や孫に残す資金づくり」（5.1％）や「子や孫の教育資金づくり」（3.0％）を選択した人が少なかったことと、合致します。

　質問3では、今年のNISA口座利用時に、どのような投資商品を選んだかを尋ねました。

質問3：今年のNISA口座利用時に、どのような投資商品を選びましたか？（複数選択可）

　最も多く選択されたのが「投資信託」（37.3％）でした。「国内株式」（33.0％）、「外国株式」（13.1％）、がこれに続きました。100円など少額で取引を始められる投資信託は、投資初心者に大変なじむ投資商品です。証券会社によってはクレジットカード決済で投資をしたり、ポイントで投資をしたりできます。

　NISAの制度設計が見直されて注目が集まったことがきっかけで、今年から投資を始めた方も多いと思います。メディアやSNSなどで取り上げられることが多い投資信託を、投資の第一歩に選んだ方が多かったと考えられます。少額で投資ができることだけでなく、気軽に米国など海外の金融商品に（間接的に）投資ができる点も、大きな魅力になった可能性があります。

　質問4では、NISA口座の利用について、考えや思いを自由に書いていただきました（128文字以内。大変にたくさんのご回答をいただき、全てを紹介することはできないため、以下のとおり、主要なキーワードとその出現回数を確認します。（主要なキーワードはAIツールを用いて抽出。出現回数は表計算ソフトで算出）

図：NISA口座の利用について、感じていることや考えていることをお聞かせください。（128文字内）

　出現回数が最も多かったキーワードは「枠」（242回）でした。「投資」（241回）、「NISA」（186回）、「利用」（111回）、「積立」（65回）などがこれに続きました。「枠」を含んだ回答（一部）は以下です。（文意を変えず、一部修正をしています）

※NISA口座では、年間360万円、生涯で1,800万円を上限として、非課税で投資をすることができます。年間360万円のうち、つみたて投資枠は120万円、成長投資枠は240万円が上限です。

• なるべく枠を使い切るようにしたい。
• 枠が増えて便利になった。
• 枠をさらに拡大してほしい。
• 枠の復活は年明けではなく売却時になるとよい。
• 日本株限定の枠をつくってほしい。
• 成長投資枠とつみたて投資枠の比率を自由に変えられるようにしてほしい。

「枠」をめぐっては、さまざまな考えや思いがあることが、うかがえます。今年から始まった制度については、おおむね好意的に受け止められています。

　その上でさらに枠を拡充すること、枠を早期に復活させること、投資商品限定の枠を創設すること、成長投資枠とつみたて投資枠の比率を変えられるようにすることなど、新たな思惑が浮上してきているようです。このことは、NISAがたくさんの投資家の皆さんに受け入れられ、実際に利用されていることの証しだと言えるでしょう。

　ここまで、「今年、NISA口座を利用しましたか？」というテーマで行った各種質問の回答結果をまとめました。今後もさまざまなテーマを用意し、個人投資家の皆さまのお考えを伝えていきます。