今日の為替ウォーキング

今日の一言

なりたかった自分になるのに遅すぎることはない。- ジョージ・エリオット（作家）

Kashmir

　明日11日（木曜）に米国の6月CPI（消費者物価指数）が発表される。

　米国のインフレ率は 2022年6月に9.1%まで上昇してピークをつけたあと、2023年6月には3.0%まで下げたが、今年の1月から3月にかけては再び上昇に転じた。FRBが利下げに踏み切れない理由である。しかし5月のCPI（消費者物価指数）は、総合、コアの両方とも市場予想を下回り、FRBにとっては良いニュースとなった。

　総合CPIは、前年比3.3%上昇と、前月（3.4％）から鈍化し、前月比は横ばい（0.0％）だった。エネルギーと食品を除くコア指数の上昇率は、前年同月比3.4%で、4月の3.6%から減速した。前月比は0.2%上昇で、前月（0.3％）から低下した。

　CPIの構成品目別では、新車や運送サービス、衣料品価格の下落が目立った。一方でOER（所有者居住相当家賃）の5月は前月比0.43％（前月0.35％増）で、減速ペースとしては2021年以降で最も遅い状況が続いている。

　OERは住宅コストを反映する重要な指標で、CPIにおける住居費の大部分を占める。FOMCメンバーが、インフレ低下に確信が持てずにいるのは、OERに低下傾向が見られないことが大きな理由である可能性が高い。逆に言えば、OERが下落すれば、それはインフレ改善に大きな進展があることを意味する。

　CPIで結果が事前予想よりも高くなるという、昨年末から続いていた「アップサイド・サプライズ」のパターンが崩れたことは、インフレ終息に向けた「正しい方向」へ進みはじめたサインだ。しかし、FOMCが利下げを確信するにはまだまだ物足りないようだ。

 

今週の注目経済指標

出所：楽天証券作成