今週の焦点は、10日の米CPIでこの楽観相場が反転するのかどうか…

　シーズナルサイクル的には、株式市場は黄金の半年間といわれる買い循環の季節に入っている。特に、近年は10月から12月までの株式市場のパフォーマンスは図抜けて良いものであった。

S＆P500の月間パフォーマンス

出所：トレーダーズアルマナック（パンローリング）

過去21年間の11月の米国株式市場の動き

（11月は強気な月。S＆P500種指数に基づく強気な日が7日あり、そのうちの4日は月の最初の4取引日に発生しています。歴史的に強気な月ではありますが、11月には弱点もあります。ナスダック総合指数とラッセル2000は、11月の初めと終わりに最も強い動きを見せます。ラッセル2000は、第12取引日に弱気となり、小型株のベンチマークは過去38年間（1984年以降）で10回だけ上昇しました。この日のラッセル2000の平均下落率は0.35%です。感謝祭前後の最近の弱さは、DJIAとS＆P500の強さを、またナスダックとラッセル2000の強さを反映し、月初と月末に強気な日が大半を占めるように変化しています。感謝祭のトレードは、祝日の前の週に弱くなったところでロングし、感謝祭直前か直後、強気になったところで抜けるのがベスト）
出所：トレーダーズアルマナック（パンローリング）

　この最近の弱気市場の反発は、良好な季節性、典型的な中間選挙のブーストへの期待、およびFRB（米連邦準備制度理事会）のピボットのうわさに基づいている。市場はFRBピボット期待で買い！シーズナルサイクルで買い！中間選挙で買い！リストラは買い！CPI（消費者物価指数）も買いという楽観に包まれている。

S＆P500とパウエル・ピボット期待相場

出所：ゼロヘッジ

　弱気相場には三つの段階があるというが、過去の弱気相場のパターンからはフェイズ2の中間反騰があってもおかしくはない時間帯である。

弱気相場の三つの段階

出所：リアルインベストメントアドバイス

　今週の焦点は、10日の米CPIでこの楽観相場が反転するのかどうかだ。ここまでの米国株の軌道は、2008年のアナログチャート通りである。問題はここから先である。CPI後も相場が下がらないようならば、相場はもはやこの下げの軌道上にはないと考えるべきであろう。

2008年と今年のS＆P500のアナログチャート

出所：ゼロヘッジ