![[動画で解説]株式市場が恐れる米国の「金融政策失敗シナリオ」とその兆候](https://m-rakuten.ismcdn.jp/mwimgs/5/8/498m/img_58219a9a23af07a361f4b3c70e589d9270798.jpg)
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3.長期業績動向と短期パフォーマンス
長期の業績が良かった業種の短期パフォーマンスがさえない傾向にある
最後に、前回も確認した長期の業績と株価パフォーマンスの関係を考えてみましょう。
図表3は、前回も掲載したアベノミクス相場の起点である2013年以降のTOPIX-17業種指数のROE（自己資本利益率）の推移です。2013～2023年の平均値の順番に並べています。ハイライトしたカラーは前回と異なり、今調整局面の約8カ月間のパフォーマンス上位5業種をピンク色、下位5業種を水色にしました。
非常に悩ましいのですが、高パフォーマンス業種は長期の業績下位グループに多く見られ、業績上位グループのパフォーマンスはさえないものが目立ちます。もちろん、自動車・輸送機や商社・卸売のように好業績＝高パフォーマンスの業種もあります。
以上のように、短期投資は長期投資と異なり、非常に難しいことが分かります。業績がさえない業種のパフォーマンスが突然よくなるわけで、それをタイミングよく捉えることはほとんど不可能なのではないかと思います。ということで、今回の結論ですが、
～短期リターンを追い求めることはせず、長期の好業績業種が調整している局面でそうした業種の下値を拾い、辛抱強く好業績業種のパフォーマンス改善を待つ～
この戦略が良いのではないかと思います。現状はまさにそんな局面でしょうか。今後の投資判断の参考にしていただければと思います。
[図表3] アベノミクス以降のTOPIX-17各業種指数のROEの推移
データはTOPIX-17各業種のROE、2022～2023年はBloomberg予想、2023年のエネルギー資源はBloombergの予想なし
（出所）Bloombergを基に野村アセットマネジメント作成
＜関連銘柄＞
NEXT FUNDS 食品（TOPIX-17）上場投信（証券コード：1617）
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NEXT FUNDS 運輸・物流（TOPIX-17）上場投信（証券コード：1628）
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NEXT FUNDS 小売（TOPIX-17）上場投信（証券コード：1630）
NEXT FUNDS 銀行（TOPIX-17）上場投信（証券コード：1631）
NEXT FUNDS 金融（除く銀行）（TOPIX-17）上場投信（証券コード：1632）
NEXT FUNDS 不動産（TOPIX-17）上場投信（証券コード：1633）
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