SCREENホールディングス

1．2022年3月期2Qは37.6％増収、営業利益3.3倍

　SCREENホールディングスの2022年3月期2Qは、売上高1,043.50億円（前年比37.6％増）、営業利益153.84億円（同3.3倍）となりました。後述のように、SPE（半導体製造装置事業）の業績回復で、全体の営業利益率が14.7％となりました。前4Q以来、10％以上の営業利益率が続いています。

　セグメント別に見ると、SPE（半導体製造装置事業。SCREENホールディングスはウェハ洗浄装置でトップシェアを持つ）が引き続き好調で、全体の業績を牽引しました。SPEの今２Q業績は、売上高816億円（同49.2％増）、営業利益154億円（同3.5倍）となりました。営業利益率は18.9％となり、会社側が目標とする20％に接近してきました。

　SPEのアプリケーション別売上高では、ファウンドリ（TSMCなどの半導体受託生産業者）向けが今1Q比で増加しました。NAND向けは減少しましたが、DRAM向けは増加しました。受注ではファウンドリ向け、ロジック向けが堅調で、パワーデバイス向けが増加しました。

　SPE以外のセグメントはいずれも小規模の利益寄与でしたが、PE（プリント基板関連機器事業）が好調で、売上高34億円（同47.8％増）、営業利益7億円（同7倍）となりました。5G（モバイル、サーバー向け）、パッケージ向け需要が増えています。

表6　SCREENホールディングスの業績

株価　10,400円(2021/10/28)
発行済み株数　46,578千株
時価総額　484,411百万円(2021/10/28)
単位：百万円、円
出所：会社資料より楽天証券作成
注1：当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。
注2：発行済み株数は自己株式を除いたもの。

表7　SCREENホールディングス：セグメント別損益動向（四半期ベース）

単位：億円
出所：会社資料より楽天証券作成
注1：2018年3月期1QからGAとPEが分離された。
注2：億円未満を切り捨てたため、合計が合わない場合がある。

表8　SCREENホールディングス：セグメント別損益動向（通期ベース）

単位：億円
出所：会社資料より楽天証券作成
注：端数を切り捨てたため合計が合わない場合がある。

2．今期会社予想業績は上方修正された。来期も好業績が続こう

　SPEの受注が強く、今2QのSPE受注高は994億円となり、今1Q933億円から増加しました。SPEの受注残高も2021年6月末1,486億円から2021年9月末1,664億円へ増加しました。

　事業環境は今下期も良好と思われます。会社側は2022年3月期業績予想を、前回の売上高3,915億円、営業利益445億円から、売上高4,090億円（前年比27.7％増）、営業利益545億円（同2.2倍）へ上方修正しました。楽天証券でも同じ業績を予想します。

　来期も事業環境は明るいと会社側は見ています。特にTSMC、インテルの設備投資に注目している模様です。生産性の改善が続き営業利益率の上昇も期待できそうです。楽天証券では、2023年3月期業績予想を前回の売上高4,350億円、営業利益550億円から、売上高4,710億円（同15.2％増）、営業利益720億円（同32.1％増）へ上方修正します。

　なお、SPEの工場稼働率が今期中に100％に達する見込みであることから、会社側は新たな設備投資を検討中です。

グラフ4　SCREENホールディングスの半導体製造装置事業受注高

単位：億円、四半期ベース、出所：会社資料より楽天証券作成

3．今後6～12ヵ月間の目標株価を、前回の1万4,000円から1万6,000円に引き上げる

　SCREENホールディングスの今後6～12カ月間の目標株価を、前回の1万4,000円から1万6,000円に引き上げます。楽天証券の2023年3月期予想EPS1037.0円に、成長性と競争リスク（特に東京エレクトロンとのウェハ洗浄装置を巡る競争）の両方を考慮した想定PER15～20倍を当てはめました。

　中長期で投資妙味を感じます。

本レポートに掲載した銘柄：アドバンテスト（6857）、SCREENホールディングス（7735）

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