日本の内需は来年回復、米景気は減速しても2％台の成長続くと予想

　日本の景気回復が遅れていることについて、私は深刻な問題だとは考えていません。いずれワクチン接種が進めば、日本でも遅れて「リベンジ消費」（コロナ禍でできなかった消費がまとめて出ること）が盛り上がると考えているからです。

　ワクチン接種が進んでいる60歳以上の感染が減っていることを考えると、50代以下の接種が進めば、経済活動は少しずつ正常化すると期待できます。

　変異株の拡大という不安があるので、海外旅行解禁までには長い年月を要すると考えられますが、国内限定の人の移動は来年には回復してくると予想しています。

　世界景気について、来年「減速」するのはほぼ確実ですが「失速」には至らないと考えています。IMF（国際通貨基金）「世界経済見通し（2021年4月）」によると、2020年にコロナ禍で▲3.5％落ち込んだ米国GDP（国内総生産）は、2021年に+6.4％、2022年に+3.5％伸びると予想されています。

IMFによる世界各国のGDP成長率予想：2021年4月時点

  2020年 2021年予想 2022年予想
世　界 -3.3％ 6.0％ 4.4％
米　国 -3.5％ 6.4％ 3.5％
日　本 -4.8％ 3.3％ 2.5％
ユーロ圏 -6.6％ 4.4％ 3.8％
中　国 2.3％ 8.4％ 5.6％
インド -8.0％ 12.5％ 6.9％
ASEAN5 -3.4％ 4.9％ 6.1％
ブラジル -4.1％ 3.7％ 2.6％
ロシア -3.1％ 3.8％ 3.8％
南アフリカ -7.0％ 3.1％ 2.0％
出所：IMF「世界経済見通し（2021年4月）」

　私は、米国GDPは今年6.4％伸びた後、来年は2.5％成長に減速すると予想しています。IMFの見通しはやや高過ぎると考えています。

　それでも2％台の成長があれば、巡航速度の拡大が続いていると見なせます。もし米国の来年の成長が1％台にとどまると株式市場で「米景気失速」が意識されるようになりますが、そこまで減速しないと予想しています。

　したがって、私は、日本株は過度な悲観を織り込んで「売られ過ぎ」と見ており、今は「買い場」と判断しています。