20日に発表されたFOMC結果は、ハト派サプライズだった

　22日にNYダウが急落し、ドル安（円高）が進んだのは、20日に発表されたFOMC（米連邦公開市場委員会）で、パウエルFRB議長が市場予想以上にハト派になっていたサプライズ（驚き）によるものです。３つの点でハト派色が鮮明になりました。

【１】年内に利上げなしを示唆

　FOMCメンバーの予測（中央値）では、今年は、利上げがゼロでした。昨年12月のFOMCの予測（中央値）では、2019年に2回の追加利上げが予想されていました。今回は、中国・欧州を始め、世界的に景気減速が鮮明となったことを受け、一気にゼロに下がりました。市場予想では、「年内にあと1回だけ利上げ」という見通しが示されるはずでしたから、予想以上にハト派色を出しました。

【２】FRBの資産縮小（量的な金融引き締め）を9月までで終了すると正式に発表

　事前の市場予想通りです。量的な引き締めは、終了に向かいます。

【３】一部に利下げの思惑生む

　FRBの要人発言から、年内に利下げもあり得るとの見方も出ています。金利先物に織り込まれている年内利下げの確率は、約30％となっています。

 

ドル安（円高）・株安につながったハト派サプライズ

　ハト派サプライズだったFOMC結果を、20～21日の米国株式市場では消化不足のままでした。「株式市場に優しいFRB」に安堵する一方、「それだけ世界景気の悪化が進んでいる」と警戒感も出ました。22日には、世界景気に加え、米国景気も悪化する不安が出て、米国株安、米ドル安（円高）が進みました。

　今週の日経平均は、これを嫌気して、2万1,000円前後まで下がる可能性があります。米FRBが利上げ停止だけでなく、利下げも視野に入れてくると、日銀に追加緩和の余地がないことから、円高が進みやすい環境となります。

ドル/円為替レート日足：2018年10月1日～2019年3月22日

出所：楽天経済研究所作成