【特別編】2019年の投資ってどうなの？年末の下落から反転のワケと今後の予想

J-REITは堅調！？

先生：前回、もうひとつ、グラフを出したんだけど、覚えているかな？
しんた：J-REIT（ジェイ・リート：国内の上場不動産投資信託）ですね。16話で見た、オフィスの空室率、引き続き下がっているみたいです。つまりは、稼働率は引き続き上昇中。だから、J-REIT指数も上昇中。

東証J-REIT指数(日次)　 2016/12/22～2019/2/12

ひな：あれ、しんた君、不動産は弱気じゃなかったっけ？
しんた：うん。今でも弱気。
ひな：へんなの。

先生：まぁまぁ。しんた君の言うとおり、これ以上空室率が下がる可能性は少ないからね。それに、他の資産より値動きが激しくなくて、利回りがそこそこ高いから買われた側面もあるんじゃないかな。

ひな：あ、さっき言ってた、年末にいろいろな資産を売ったお金、J-REITに回った可能性もありますね。
しんた：そうそう！それ、言おうと思ってた！
ひな：しんた君、空室率が上昇局面(稼働率が下落局面)に転じてもいないのに、なんで弱気なの？

しんた：実はね、気になるグラフを手に入れたんだよ。

首都圏の新築マンションの初月契約率と在庫戸数(月次)　2007年1月～2018年12月

しんた：初月契約率、って、当初募集から1カ月の間に契約された割合で、好況不況の基準ラインが70%と言われているんだ。2016年以降、70%割れが増えてきたんだけど、衝撃的なのが、足元のデータ。
10月が68.3%→11月が53.9%→12月が49.4%。12月の数値は約27年ぶりの低水準。

ひな：27年ぶり！　私、生まれてないし！！
先生：在庫も急増してるね。リーマンショック当時と肩を並べる水準だね。

しんた：アメリカのサブプライムショックの影響もあったと思うけど、日本でも2007年に住宅市況が不動産市況全体に先行して悪化したんだ。だから、今回も住宅市況の悪化が不動産市況に先行しているかもしれない、と思って。

ひな：なんか、説得力ある！
先生：しんた君、勉強してるね！！

しんた：えへ。この話、ぜーんぶ父さんの受け売りです！！！
ひな：…。
先生：……。いわなきゃいいのにね。
ひな：私もそう思う。

■参考資料

米国10年国債終値(日次)　2017/12/22～2019/2/11

WTI原油価格終値(日次)　2017/12/22～2018/12/24 

S&Pバンクローン売買価格終値(月次)　1998/12～2019/1

バンクローンETF終値(週次)　2011/3/4～2019/2/1

ハイイールド社債ETF終値(月次)　2007/4～2019/1