バフェット指数は過去最高水準。大暴落で長期塩漬け、強制退場にならないために

次の危機のトリガーは社債市場になりそう

　現在の市場ではハイテク株の下落やビットコインの急落に注目が集まっているが、現在の相場を揺さぶっているのはクレジット市場（貸出債権、社債、コマーシャルペーパー、CDS［クレジット・デフォルト・スワップ］、住宅ローン、消費者ローン、不動産ローン）である。バブル崩壊のきっかけは社債から始まることが多い。債券市場の規模は株式市場とは比較にならないほど大きい。

　米著名投資家のポール・チューダーは、GE（ゼネラル・エレクトリック）の社債が急落していること等、ここ数日、主要債券市場が不安定な状態にあるとして、「不動産と住宅ローン市場は2007年に我々をトラブルに巻き込んだが、次は社債市場になりそうだ。その結果として注意を払わなくてはならない何かが起きる」、「トランプ米大統領の減税はFRBが利上げを始める前に約束されたもので、最終的にはバブルを弾けさせる」、「もし今の金利がどの水準にあるのか知っていたら、減税を必要としただろうか。我々は今、非常に危険な状況にある」、「ここ2〜3カ月、世界のマーケットが米国経済と米国の債務を懸念している」と、この先の相場に警鐘を鳴らしている。

　一方で、チューダーは、「株式市場は不可思議である、なぜなら、難しい経済時期を迎えたとしても、次の年もゆっくりと成長する。まだベアマーケットに入ったとは言えない」、「時代は変わった、何が起こるのか一体誰がわかるというのか」とも述べている。

　未来のことは誰にもわからない。相場の天井を当てるのは不可能だ。ただし、バブルが崩壊する予兆が現れた時、速やかに損失に対処することによって、壊滅的な損失を回避することは可能である。

GE（日足）順張り手法　「標準偏差ボラティリティトレードモデル」

上段：ボリンジャーバンド（21）±0.6シグマ
中段：ADX（14）・標準偏差ボラティリティ（26）
下段：売買シグナル　買いトレンド＝グリーン・売りトレンド＝オレンジ
出所：パンローリングカスタムチャート

GE（週足）順張り手法　「標準偏差ボラティリティトレードモデル」

GE（月足）順張り手法　「標準偏差ボラティリティトレードモデル」

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外為市場アウトルック数社の海外ファンド運用に携わる現役ファンドマネージャー・石原順のレポートです。相場の周期および変動率を利用した独自のトレンド分析や豊富な海外情報ネッ…

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バフェット指数は過去最高水準。大暴落で長期塩漬け、強制退場にならないために