2月2日に今年最初の金利上昇ショック、今回10月で2度目

　10月に入り、米長期金利が3.2％に乗ったところで、今年2回目の金利上昇ショックが起こりました。

米長期金利の日次推移：2018年1月2日～10月12日

 

　今年最初の「金利上昇ショック」は、2月2日に発表された1月の米雇用統計がきっかけで起こりました。平均賃金上昇率が3％に近づいていることがわかり、インフレ懸念が高まり、米長期金利が3％に向かって上昇しました。

　ここで、金利上昇や株式市場のボラティリティ（変動性）上昇をトリガー（ひきがね）とした株のプログラム売り（あらかじめ設定したコンピュータ・プログラムに基づいて行う売買）が一斉に発動され、世界的に株が急落しました。日経平均も、外国人の売りで急落しました。

　ただしプログラム売りが一巡すると、それ以上、積極的に売る向きはなく、株は下げ止まりました。その後、株式市場は、米長期金利3％に耐性を示すようになりました。「米長期金利が3％でも株式市場にとって悪材料とはならない」との見方が広がり、世界的に株が反発しました。

　ところが10月に入り、長期金利が3.2％をつけたところで、再びNYダウが急落し、世界的な株安につながりました。3月、6月、9月に利上げした上、さらに、12月にも米利上げが見込まれることから、再び金利上昇への不安が高まりました。

　米長期金利の動きを、もっと長い期間で見てみましょう。

米長期金利と1年金利の月次推移：2012年1月～2018年10月（12日）

 

　米FRB（連邦準備制度理事会）が、金融緩和を終了し、徐々に利上げを進めるにしたがって、米長期金利が上昇してきていることがわかります。グラフの中で、【】で数字をつけた部分を以下の通り、説明します。

【1】2013年5月：バーナンキ・ショック（当時、FRB議長であったバーナンキ氏が「将来、量的緩和の縮小が必要」と発言しただけで、長期金利が急騰し世界的株安招く）。

【2】2014年１月：FRBが量的緩和の縮小を開始

【3】2014年10月：量的緩和終了

【4】2015年12月：利上げ開始、ゼロ金利政策終了

【5】2016年12月―2018年9月：FRBが合計7回、追加利上げ