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米利下げ、年内に0.75％～1％？
今週17～18日のFOMC（米連邦公開市場委員会）で、FRBが利下げを行うことがほぼ確実です。利下げ幅は0.25％となると考えられています。一時0.5％となるとの期待がありましたが、8月のコアCPI（消費者物価指数）が前月比0.3％上昇と高かったことから、利下げ幅は0.25％との見方が増えています。
18日のFOMCのもう一つの注目点は、FOMCメンバーによる年末のFF金利予測（中央値）が発表されることです。それを見ることによって、年内あと何％の利下げが見込まれているかが分かります。
FRBは11月6～7日、12月17～18日のFOMCでもさらに0.25％の利下げを行う可能性が高いとみられています。そうなると、年内に合わせて0.75％の利下げが行われることになります。
金融市場の一部に、年内3回と考えられる米利下げのうち、どれか一つが0.5％の利下げとなるとの期待もあります。その場合は、年内に合わせて1％の利下げとなります。
一方、日本銀行は利上げスタンスを維持しています。今週26～27日の日銀金融政策決定会合では政策変更はないと考えられますが、日本のインフレ率も高まっていることから先行き、利上げしていくスタンスです。日米金利差の縮小を見つつ、さらなる円高が進む可能性があります。
こうした中、米国株は高値で堅調です。インフレが低下して米景気ソフトランディング期待が高まる中、利下げが続く期待があることが好感されています。
米インフレ率（CPI総合・コア指数前年比上昇率）推移：2020年1月～2024年8月
8月は総合インフレ率が2.5％まで低下したことが好感された一方、コアインフレ率が3.2％と高止まっていることが懸念されました。コアCPIが前月比で0.3％上昇と想定以上の伸びであったことを受け、FRBは9月の利下げは0.5％ではなく、0.25％にとどめるとの見方が広がりました。
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