資産形成のイロハ【2】アセット・アロケーションを決める

GPIFの運用方針に学ぶ

　それでは、どのようなアセット・アロケーションにしたら良いでしょう？　参考になるのはGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）の運用方針です。

GPIF運用の基本ポートフォリオと、実際の資産構成（2022年6月末時点）

　GPIFは、日本最大かつ世界でも最大の公的年金で、運用資産193兆126億円（6月末時点）を保有します。GPIFは、過去21年間で合計101兆6,000億円もの運用益を獲得しています。

　とはいっても、決して特殊な運用をしたわけではありません。短期トレーディングで収益を稼いだわけでも、株価が倍になる成長株に集中投資して当てたわけでもありません。ごく当たり前の長期・国際分散投資をすることで、運用資金を増やしてきました。

　私たちも、まねしようと思えば、簡単にまねすることができます。老後の準備として、運用で資産を増やすことを目指す私たちにとって、参考になるものです。

　GPIFは、基本となる資産構成割合（基本ポートフォリオ）を定め、それに従って分散投資を行っています。

　現在の基本ポートフォリオ（中心）は、外国株式25％、国内株式25％、外国債券25％、国内債券25％です。株（外国株+国内株）半分・債券（外債+国内債）半分と、とても良くバランスの取れたポートフォリオだと思います。国内投資（国内株＋国内債券）半分・海外投資（外国株＋外債）半分というのも、良いバランスだと思います。

　GPIFの基本ポートフォリオでは、2015年10月まで国内債券の割合が60％と高かったのですが、国内債券の利回り低下を受けて、比率をまず35％に引き下げました。2022年6月末では、国内債券は25％まで下がっています。

　個人投資家は、今は国内債券に投資する必要はないと思います。長期金利の指標となる10年物国債の利回りがゼロになった今、国内債券では運用利回りが得られないからです。

　国内債券には投資せず、その分は安全資産として銀行預金に入れておけば良いと思います。都心一等地のオフィスビルに投資する国内REIT（不動産投資信託）に一定割合を投資する方法も良いと思います。

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