日経平均先物の夜間取引は、翌日の日経平均を先取りすることもある

　朝、東京証券取引所が開く前に、「シカゴ日経平均先物が（前日の日経平均終値と比べて）大幅安」というニュースを聞くと、ヒヤリとします。その日の日経平均が大幅に下がって始まることが多いからです。

　逆に、「シカゴ（CME）日経平均先物が大幅高」と聞くと、期待が高まります。その日の日経平均が大幅に上昇して始まることが多いからです。

　通常、日経平均先物（期近）の理論値は、日経平均株価とほぼ同値です。したがって、「CME日経平均先物が、（前日の日経平均終値より）240円安い」と聞くと、「今日の日経平均は240円くらい下がって始まる可能性がある」と解釈する人が増えます。普通は、その解釈でOKです。

　例外として、3月11日（3月のSQ）から3月29日（3月の権利つき最終売買日）の間に日経平均先物（6月限）を見る場合だけ、見方が異なります。「約240円下でCME日経平均先物（6月限）の値がついていれば、当日の日経平均は上がりも下がりもしないで始まる可能性が高い」と解釈されます。

3月14日の日経平均先物（6月限）は、日経平均より約240円低い水準で推移

　百聞は一見にしかず。それでは、実際に3月14日の日経平均先物（6月限）の値動きを、日経平均と一緒にご覧ください。

日経平均と日経平均先物（6月限）の日中足：2022年3月14日9：00～15：00

出所：QUICKより楽天証券経済研究所が作成

　ご覧いただくとわかる通り、株式現物と日経平均先物の売買が両方ともできる時間帯（9時～11時30分、12時30分～15時）、日経平均先物（12月限）は日経平均よりも常に約240円低い値がついています。

　これを見て、「日経平均先物（12月限）に日経平均の先安感が表れている」という誤った解釈をしないようにしてください。先物（6月限）は、理論値通りに値がついているだけです。

　3月の配当金の権利つき最終売買日である3月29日まで、この状況が続きます。ただし、配当金の権利落ち日である3月29日以降は、日経平均先物（6月限）は、日経平均とほぼ同値で推移するようになります。