原油・銅など景気敏感型コモディティ市況が上昇

　商品市場で、景気敏感型のコモディティ価格の上昇が目立っています。その代表が、原油と銅です。

【1】世界景気回復期待で上昇するWTI原油先物

　2020年後半以降、世界景気回復期待で、原油価格の上昇が続いています。

WTI原油先物（期近）：2000年1月～2021年2月（5日）

　2000年以降の原油価格の動きを、かんたんに振り返ります。2000年代に入ってからリーマン・ショックの前まで、原油を含めあらゆる資源の価格が一斉に急騰しました。中国・ブラジル・インドなど新興国の成長加速で需要が増大する中、供給が追い付かなかったために市況急騰を招きました。

　ところが、その後、大幅に原油価格は下がっています。まず、2008年のリーマン・ショックで急落しました。2009年から世界景気が回復すると原油価格はいったん反発しましたが、その頃から米国シェールオイルなど新規油田の生産が急拡大したため、供給過剰となって原油はさらに大きく下がりました。

　その後、チャイナ・ショック（2016年初め）、コロナ・ショック（2020年初め）の暴落がありましたが、足元は世界景気の回復、とりわけ中国景気の回復効果で、価格が反発しつつあります。

【2】景気敏感型メタル（金属）の代表、銅価格も上昇

　銅は、すぐれた導電性・熱伝導性（電気や熱を通しやすい）を有し、展性・延性も優れている（伸ばしたり広げたりしやすい）ので、自動車や電気機器、送電線などの導電ケーブル（電線）に使われます。したがって、社会インフラ整備を進める国や自動車や電気機器の生産を拡大する国で、需要が拡大します。世界景気の影響を受けやすい、代表的な景気敏感メタル【注】です。

【注】銅と対比される、景気中立型メタル（貴金属）の代表は金（ゴールド）
金（ゴールド）は産業用途があまりありません（歯科材料などのみ）。金は、代替通貨や宝飾用途、投資需要で買われます。したがって、世界景気の良し悪しにはあまり関係なく、値が動きます。

　世界景気の回復、とりわけ、中国の景気回復を受けて、以下の通り、銅価格も上昇しています

LME銅価格：2000年1月～2021年2月（5日）

　銅も、2000年以降、大きな流れでは、原油と同じ動きをしています。2000年代に入って、リーマン・ショックまで、中国・ブラジル・インドなどの成長を受けて、需要が増大し、価格が急騰しました。リーマン・ショックで一時下がった後、2009年に再び高値をつけましたが、その後、暴落しました。主に日本企業などが中南米で銅鉱山の開発を進め、供給が大きく伸びたために、一時供給過剰となりました。

　その銅ですが、チャイナ・ショック、コロナ・ショックの暴落を経て、今、再び上昇が加速しつつあります。

　銅だけでなく、景気回復の恩恵を受ける、さまざまな国際市況がいっせいに上昇しています。海運市況（定期船）・石油化学市況・ニッケル・プラチナなどが上昇しています。その恩恵を受ける銘柄に、短期トレーディングの機会が訪れたと考えています。