米利上げは年4回確定？ 物価上昇で日銀は出口戦略スタート？

　先週は、株式市場が落ち着きを取り戻す一方、ドル/円はさらに円高が進み1年3カ月ぶりとなる105.55円をつけました。

　2月の第4週を迎えたマーケットの今週のハイライトは、米国の金融政策決定会合であるFOMC（連邦公開市場委員会）の議事録です。米長期金利の動きに神経質になるマーケットでFOMC議事録が新たな波乱要因になる可能性があります。

 

RBA議事録（20日）

　RBA（オーストラリア準備銀行）議事録は、成長見通しとインフレ見通しがポイントです。RBAは今月の制作会合で政策金利を据え置きき、見通しは「中立」を維持しました。RBAの楽観的な見通しを確認できるなら、政策がよりタカ派方向に向かっているというサインであり、豪ドルの買い材料になります。RBAのロウ総裁は、「次の政策変更は、利上げとなる可能性」と述べています。

 

FOMC議事録（21日）

　1月は利上げを見送ったFOMCですが、21日に公表されるFOMC議事録では、詳細なインフレ見通しが示されることが期待されています。今年の米利上げ予想を3回から4回（3月、6月、9月、12月）へ引き上げる金融機関も多いようです。

 

欧州PMI、ドイツPMI（21日） （グラフ1）

　ドイツとユーロ圏の2月PMI（購買担当者景気指数）は、先月比でやや鈍化。とはいえ、過去最高水準にあることに違いはなく、欧州経済の見通しの強さは、ユーロ高の材料になっています。

【グラフ1】欧州とドイツのPMI推移（製造業、サービス業）

 

英失業率（21日）

　英国の失業率（ILO方式、3カ月平均）は4.3％で横ばい。マーケットは平均時給の変化に注目していますが、最大の関心はブレグジットに伴う移行期間の交渉の行方。BOE（英国中央銀行）の再利上げ時期が早まるかどうかは、合意の結果次第ということになります。

 

日本CPI（23日）（グラフ2）

　金利がテーマとなっているマーケットで、ドル/円は、日本の金利上昇に神経質に反応しています。23日に発表される日本のCPI（消費者物価指数）のデータにおいて、明らかな上昇傾向が認められるならば、いくら黒田総裁が緩和政策の継続を唱えようとも、日銀の出口戦略に対する期待が強まるでしょう。

【グラフ2】日本のCPI推移