中国聯合網絡通信（香港）股フン有限公司（チャイナ・ユニコム（ホンコン））

iPhone4の料金プラン、CLV分析で収益性に疑問符

現地コード	銘柄名	株価	情報種類
00762	中国聯合網絡通信（香港）股フン有限公司（チャイナ・ユニコム（ホンコン））	15.64 HKD (05/16現在)	株価  企業情報  チャート

BOCIはこのほど、チャイナ・ユニコムのiPhone4パッケージに関するCLV（customer lifetime value：顧客生涯価値）分析を実施。その結果、ハイエンド（月額386元超）およびローエンド（同126元以下）向けパッケージの採算性を評価する一方、中価格帯については採算化が期待しにくいとの結論を導き出した。CLVベースの中価格帯の採算化には解約率を1.5％以下に抑える必要があるとした上で、国内の平均解約率が3.5％に達している現状を指摘。同社株価の先行きに対し、慎重見通しを継続している。

CLVは顧客1人が加入期間（顧客ライフサイクル）を通じて企業にもたらす累計損益を示すマーケティング成果指標。BOCIは今回、iPhone4の16GBパッケージの収益性を評価するために以下の3つの段階を踏んだ。
【1】顧客獲得コストの算出：携帯電話端末向けの補助金を適用した。本来はこれにコミッション、広告費、作業費用などが上乗せされる。
【2】CLVの算出。
【3】採算化ポイントの算出――。
それによると、例えば月額226元のパッケージの場合、顧客獲得コスト（＝端末補助金）は2450元。採算ライン（CLV換算で2510元）に載せるためには月間解約率を1.3％に抑える必要があるという。

顧客の消費額別に分析結果をみると、まず月額586元、886元のハイエンド・パッケージは同社にとっても最も収益性が高く、月間解約率をそれぞれ2.2％、3.4％以下に抑えれば、端末補助金コストを100％差し引いてもNPV（正味現在価値：投資価値指標。将来のキャッシュ・インフローの現在価値からキャッシュ・アウトフローの現在価値を差し引いた正味額）をプラスに維持することが可能。ただ、586元のパッケージでもARPU（加入者1人当たり月額収入）は600元を超えるとみられ、これは国内の平均ARPUの10倍に当たる数字。価格の高さから、ターゲット層が限られる可能性が高い。

また、月額126元以下のローエンド・パッケージも収益性が高く、解約率を3.2％以下に抑えればCLVは黒字となる。ただ、このパッケージは端末補助金が50－650元にとどまるため、消費者にとっては24カ月契約を結ぶメリットに欠ける可能性がある。

一方、月額156－386元の中価格帯パッケージは相対的に端末補助金が高いために収益性が低く、月間解約率を156元、186元のパッケージで1.5－1.6％、226元、386元のパッケージで1.3％に抑える必要が生じるという。

BOCIによると、ハイエンド市場を中心とするキャリア間の競争激化を受け、国内全体の月間解約率は3.2％から3.5％の範囲にある。最も低い3.2％はチャイナ・モバイル（00941）の数字で、最も高い3.5％はチャイナ・テレコム（00728）となっている。