S&P500 12月レポート：良き時代は再びやって来るが、予想に遅れが生じると株価下落につながる可能性も？

THE S&P 500 MARKET: 2022年12月

　2022年は株式市場にとってひどい1年となり、S&P500指数は19.44％の下落と、2008年（38.49％の下落）以来の下落率となりました。セクター別では年間リターンがプラスとなったのはエネルギーセクターのみでした（59.05％上昇。ただし公益事業の配当込みのトータルリターンはプラス1.57％ ―― 筆者は配当重視派です）。139銘柄が値上がりし（平均上昇率は22.21％）、363銘柄が値下がりしました（平均下落率は24.58％。全銘柄では平均11.62％下落）。ここでも2008年（値上がり銘柄数が僅か25銘柄）以来の悪い結果となりました（2008年にリターンが最も高かったのはFamily Dollar Storesで、35.57％上昇）。ボラティリティは大幅に上昇し、日中の高値と安値の変動幅が1％以上となったのは219日（全営業日数の251日中）、これに対して2021年は95日でした。前日比で1％以上変動した日数は122日（上昇が59日、下落が63日）、これに対して2021年は55日（上昇が34日、下落が21日）でした。2022年通年の日中ボラティリティ（日中の値幅を安値で除して算出）は1.84％でした（2009年の2.03％以来の高水準。ちなみに2008年は2.81％）。これに対して2021年は0.97％でした（2019年は0.85％、2017年は0.51％と穏やかで、筆者がデータ収集を開始した1962年以来の最低でした）。時価総額は、S&P500指数全体で8兆2,200億ドル減少し（32兆2,150億ドルとなり）、情報技術セクターが3兆4,900億ドルの減少、エネルギーセクターは5,890億ドルの増加となりました。

　2022年の市場データは悪く、それ（あるいは痛み）を軽く見せたいとは思っていませんが、前年までは過去3年間で累計90.13％上昇し（2021年: 26.87％、2020年: 16.24％、2019年: 28.88％）、過去5年間では累計112.89％上昇していました（2018年: -6.24％、2017年: 19.42％）。「イベントはリアルタイムで起き」、そして市場は変化します。新型コロナウイルスの感染拡大で市場は2020年2月19日（当時の終値での高値）から2020年3月23日までに33.93％下落しましたが、3月のこの安値から71.61％回復し、現在コロナ（の影響を受ける）前の2月19日の水準を13.39％上回っています。市場は長期的なものであり、そうしたアプローチを取る場合、2022年は高値、安値、イベント、歴史を通じて解釈する必要があります（短期的な資産の再配分が助けとなる可能性はあるものの危険です ―― 市場のタイミングを見極めるのは相変わらず最も難しい仕事です）。

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