今日は、１月のアノマリーについて、考えましょう。株式市場の過去の動きを検証すると、1月に繰り返し起こりやすい現象のあることがわかります。1月によく起こる現象を、1月のアノマリーと言います。

リターン・リバーサルが起こりやすい1月

　1月は「リターン・リバーサルが起こりやすい月」です。「12月まで大きく上がっていた株が1月から急に下がる」「12月まで大きく下がっていた株が1月から急に上がる」ということが、過去によく見られていました。このように、相場つきががらりと変わることをリターン・リバーサルと呼んでいます。さて、来年1月にリターン・リバーサルは起こるでしょうか？

　アノマリーと言われているものには、偶然もあります。たまたま過去がそうだっただけで、今後も同じことが繰り返す理由が何もない場合もあります。

　ただし、１月にリターン・リバーサルが起こりやすいのは、偶然ではありません。それが起こりやすい理由がはっきりあります。

  • みんなが強気一辺倒ならば年内強く、年明けに下落

多くの人は、今年やるべきことは今年中に済ませようとします。新しい年に向けて、準備すべきことは年内に準備しておこうとします。たとえば、来年、日本株が大きく上昇するというのが、コンセンサスになっていたとします。すると、多くの人は、年内に株を買ってしまおうと考えます。「株を枕に越年で、よい初夢を」と考えるわけです。

　ところが、ほとんどの人が年内に株を買ってしまうと、皮肉なことに年明けから株の買い手がいなくなります。そこで１月には、わずかな利益確定売りから相場が崩れやすくなります。

  • みんなが弱気一色なら年内弱く、年明けに上昇

　弱気が蔓延していると、多くの人は年内に株を売ってしまおうと考えます。株なんか持っていたら、安心して越年できないというわけです。この場合は、年明けにはもう売り手がいなくなるので、上昇を始めます。

  • 強気と弱気が混在している場合は、12月は方向感のない相場となり、１月にリターン・リバーサルは起こりません。