今日は、1月のアノマリーについて、考えましょう。株式市場の過去の動きを検証すると、1月に繰り返し起こりやすい現象のあることがわかります。1月によく起こる現象を、1月のアノマリーと言います。
リターン・リバーサルが起こりやすい1月
1月は「リターン・リバーサルが起こりやすい月」です。「12月まで大きく上がっていた株が1月から急に下がる」「12月まで大きく下がっていた株が1月から急に上がる」ということが、過去によく見られていました。このように、相場つきががらりと変わることをリターン・リバーサルと呼んでいます。さて、来年1月にリターン・リバーサルは起こるでしょうか?
アノマリーと言われているものには、偶然もあります。たまたま過去がそうだっただけで、今後も同じことが繰り返す理由が何もない場合もあります。
ただし、1月にリターン・リバーサルが起こりやすいのは、偶然ではありません。それが起こりやすい理由がはっきりあります。
- みんなが強気一辺倒ならば年内強く、年明けに下落
多くの人は、今年やるべきことは今年中に済ませようとします。新しい年に向けて、準備すべきことは年内に準備しておこうとします。たとえば、来年、日本株が大きく上昇するというのが、コンセンサスになっていたとします。すると、多くの人は、年内に株を買ってしまおうと考えます。「株を枕に越年で、よい初夢を」と考えるわけです。
ところが、ほとんどの人が年内に株を買ってしまうと、皮肉なことに年明けから株の買い手がいなくなります。そこで1月には、わずかな利益確定売りから相場が崩れやすくなります。
- みんなが弱気一色なら年内弱く、年明けに上昇
弱気が蔓延していると、多くの人は年内に株を売ってしまおうと考えます。株なんか持っていたら、安心して越年できないというわけです。この場合は、年明けにはもう売り手がいなくなるので、上昇を始めます。
- 強気と弱気が混在している場合は、12月は方向感のない相場となり、1月にリターン・リバーサルは起こりません。
1月のリターン・リバーサル:過去の事例
- 1987年12月→1988年1月:1987年10月にブラックマンデーがあって世界的に株が急落。12月まで下げ相場が続いたが、1月から急反発。
- 1989年12月→1990年1月:1987年12月末に日経平均は史上最高値(約3万8千円)をつけ強気一色だったが、1月から急落。
- 1999年12月→2000年1月:12月までITバブル相場で上昇したが、1月からITバブル崩壊。
- 2005年12月→2006年1月:ミニITバブル相場でIT関連株が急騰したが、1月から急落。
上記は、1月に極端なリターン・リバーサルが起こったケースです。小さなリターン・リバーサルはもっとたくさん起こっています。たとえば、昨年12月→今年1月も小規模のリターン・リバーサルがありました。12月まで大きく上昇が続いていた日経平均が、1月から急落しました。
本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。