銘柄レポート：ディスコ

1．2024年3月期4Qの個別出荷額は前年比35.1％増、個別売上高は同29.9％増

　2024年4月4日付けで、ディスコは2024年3月期4Q（2024年1-3月期、以下前4Q）の個別売上高、個別出荷額の速報値（単独決算の売上高、出荷額の速報値）を開示しました。それによれば、2024年3月期4Qの個別売上高は865億円（前年比29.9％増）、個別出荷額は785億円（同35.2％増）となりました。前3Q比でも個別売上高、個別出荷額ともに好調でした。

　会社側によれば、出荷額は、パワー半導体向けが堅調で、生成AI向けが拡大したことが寄与しました。消耗品出荷額もパワー半導体向け中心に高水準でした。

　個別売上高については、前4Qの検収が想定よりも進捗したことが寄与しました。

表9　ディスコ：個別（単独）売上高と出荷額

単位：億円（端数切捨て）、％
出所：会社資料より楽天証券作成

グラフ7　ディスコ：個別（単独）売上高と出荷額

単位：億円、出所：会社資料より楽天証券作成

2．楽天証券の2024年3月期連結業績予想を上方修正する

　個別売上高、個別出荷額の開示を受け、楽天証券では2024年3月期4Qと2024年3月期通期の連結業績予想を上方修正します。過去の個別売上高と連結売上高の差額と乖離率、前四半期からの個別売上高変化率を考慮し、増収に伴う営業増益を考慮しました。

　この見方から、楽天証券では前4Q連結業績を、売上高990億円（前年比25.3％増）、営業利益400億円（同27.9％増）と予想します。前回予想の売上高867億円、営業利益346億円から上方修正します。ちなみに、会社予想は売上高845億円、営業利益332億円です。

　また、2024年3月期通期楽天証券予想は、売上高3,023億円（同6.4％増）、営業利益1,154億円（同4.5％増）と予想します。前回予想の売上高2,900億円、営業利益1,100億円から上方修正します（会社予想は売上高2,878億円、営業利益1,086億円）。

　なお、今回は2025年3月期楽天証券業績予想は変更しません。ただし、個別出荷額の勢いを見ると、2025年3月期も業績は好調に推移すると思われます。

　今後6～12カ月間の目標株価は前回の7万1,000円を維持します。引き続き中長期で投資妙味を感じます。

表10　ディスコの業績

株価　56,750円（2024/4/4）
発行済み株数　108,342千株
時価総額　6,148,409百万円（2024/4/4）
単位：百万円、円
出所：会社資料より楽天証券作成
注1：当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。
注2：発行済み株数は自己株式を除いたもの。
注3：2023年4月1日付けで1対3の株式分割を実施。これに対応して過去の配当額を遡及修正している。

本レポートに掲載した銘柄：マイクロン・テクノロジー（MU、NASDAQ）、エヌビディア（NVDA、NASDAQ）、ディスコ（6146、東証プライム）

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