金（ゴールド）、年内1,900ドル目標。リスクは米テーパリング

・金（ゴールド）

筆者 年内予想レンジ（10月25日時点）
現　　在：1,795ドル近辺
高値目安：1,900ドル近辺
安値目安：1,700ドル近辺
予想傾向：上昇
リスク要因：米国のテーパリング

図：NY金先物（期近 日足 終値）　単位：ドル/トロイオンス

出所：ブルームバーグのデータをもとに筆者作成

　目下、世界では「脱炭素」を推進することがリーダーの当然になっています。バイデン氏が昨年、米大統領選で勝利できたのも、「脱炭素」を強く訴求したことが大きいと言われています。今や、国家元首を選ぶ選挙でも、身近な議員を選ぶ選挙でも、「脱炭素」を推進しない人物は選ばれない風潮すらあります。

　また、多くの金融機関が、「脱炭素」を推進しない会社には投資をしない、という方針を打ち出しています。これまで以上にリーダーシップを発揮したり、これまで以上に経済発展を実現したりするためには、自分や会社を「脱炭素化」させることが求められているわけです。

　本来「脱炭素」は、人類共通の課題である「地球温暖化」の進行を遅らせることを目的としているわけですが、特に最近では、「さらなるリーダーシップを執るため」や「企業が生き残るため」の道具という意味も、認識されるようになってきています。（覇権争い激化、生き残れない企業増加、などの弊害を生む要因）

　その他、「原油価格高」「金属需要増加」、それらによる「インフレ（コスト・プッシュ型）」の一因でもあることから、少なくとも現時点では、「脱炭素」はリスクの発生源という一面を持っていると、筆者は考えています。（すべてがリスクというわけではない）

　今後、「脱炭素」起因の「原油高・インフレ」や「金属の品不足」などのリスクが、ますます目立つようになれば、「有事のムード（資金の逃避先需要）」が強まったり、「代替通貨需要（物価上昇時、法定通貨の価値希薄化によって生じる代替需要）」が増加したりする可能性があります。これらは、金（ゴールド）相場の上昇要因です。

「脱炭素」が複数の金（ゴールド）相場の上昇要因を醸成することで、年内、金（ゴールド）相場は1,800ドルを通り越し、1,900ドルの節目に達する可能性があると、筆者は考えています。

　リスク要因は、米国の段階的な金融緩和縮小です。いよいよ11月にも具体的なテーパリングの方針が示される可能性が高まっています。金融緩和の縮小は、FRBが、これまで市中から買い入れてきた資産の額を減らす、つまり、市中に流通する通貨の量の増え方が鈍化することを意味します。

　これを機に、ドルを保有する妙味が、金（ゴールド）を保有する妙味に対して増した場合、市場では「ドル高・金（ゴールド）安」の傾向が目立つ可能性があります。11月2・3日、12月14・15日のFOMCなどで、テーパリングの内容が具体的に公表されるかもしれません。

　この時、金（ゴールド）相場には、強い下落圧力がかかる可能性があります。こうした動きが目立った場合、1,700ドル近辺まで（下落が深い場合はなお）、下落する可能性があるとみています。この時、金相場がどれだけ下落圧力に耐えられるか、注目です。