11月16日　「中立」
ベンチマーク指数の下落によりアウトパフォーム

香港株式市場の公共セクターにおけるBOCIのカバー銘柄の過去1週間の株価上昇率は、ベンチマークをアウトパフォームする結果となった。ハンセン指数が4.1％、H株指数が5.9％下落したことが要因。利益確定売りでこの状態は長続きしない見通し。IPP（独立系発電事業者）銘柄は2.6％、ガス銘柄は4.6％、代替エネルギー銘柄は0.7％、香港公共銘柄は3.4％、それぞれベンチマークを上回った。

中国の10月の発電量は前年同月比5.9％増の3329億キロワット時（kWh）と、9月の同8.3％増から減速した。10月の石炭火力発電量が前年同月比0.6％減と過去14カ月で初めてマイナス成長を記録したことが影響。1－10月の発電量（3兆4846億kW時）は前年同期比14.9％増で、1－9月の18.0％増に比べて鈍化した。

石炭積み出し港・秦皇島の石炭スポット価格（5500kCal/kg）は10月初めから5週連続で上昇していたが、前週は1トン当たり795元と横ばい。スポット価格は10月初めに比べて10.4％高（1トン当たり75元高）の水準にある。山西省の坑口価格は前週比1％高の560元だった。

中国石油天然気集団(CNPC)は、今年の北京へのガス供給量を前年比18％増の76億立方メートルに引き上げる予定。これは6月の非一般世帯向けガス料金値上げを反映したもの。一般世帯向けガス料金の値上げについては結論が出ておらず、現在の1立方メートル当たり2.05元に0.23元または0.27元を上乗せする方向で協議が行われている。

華潤電力控股（00836）の10月の純発電量は前年同期比18.4％増の76億kWh。既存発電所ベースでは3.3％減の84億kWhだった。10年1－10月の純発電量はBOCIの2010年予想値の79.6％相当。

BOCIは公共料金引き上げによるIPPへの影響について、市場は2011年業績予想にすでに織り込み済みと指摘。値上げが実現しなかった場合の業績見通しは、華電国際電力（1071）を赤字に据え置く一方、その他IPPの予想利益を現時点よりも21.6－50.5％引き下げる方針を示している。事業環境の厳しい局面において、BOCIは華潤電力控股や大唐国際発電（00991）といった石炭価格の変動に対応できるIPP銘柄を選好。また、引き続き風力発電、ガス、廃棄物エネルギー銘柄を推奨している。

香港中華煤気（00003）は先ごろ、威華達控股（00622）からタウンガス･チャイナ（01083）の株式10.21％を1株当たり3.63HKドルで取得し、出資比率を56.28％から66.49％に引き上げると発表した。

河北建設投資集団（HECIC）がクリーンエネルギー事業の旗艦として新天緑色能源（00956）を設立。河北省で天然ガス輸送・供給、および風力発電を手掛ける。両事業の内容は業界平均を上回り、高成長が期待される。