日本が休日中のNYダウ・原油先物の動き

休日前（22日）の日経平均は、29円安の18,886円でした。今日は、12月22日および23日のNYダウおよび原油先物の動きについて、ご報告します。

（1）12月22日のWTI原油先物・NYダウの動き（23日の動きは後述します）

12月22日のNYダウは、WTI原油先物が反発したことを好感して、前日比165ドル高の17,417ドルとなりました。

（2）12月のNYダウ下落に一番影響したのは原油下落だったと思います

年末までの短期的な値動きを考えるうえで、引き続き影響が大きいのは原油先物になると思います。

• 原油下落は、産油国による金融資産売却（原油収入減少を補完）を誘発する懸念を生むこと。
• 産油国景気の一段の悪化につながること。
• 米国でもシェール・ガス・オイル業者の破綻など短期的に悪影響が及ぶ懸念があること。

米景気は、エネルギー価格が安くなった恩恵で、これまで好調です。自国から安価なシェール・ガス・オイルが大量に産出されるようになった影響は、大きかったと思います。規模の大きいシェール油田では、採掘コストの低下が進んでおり、原油価格が低下してきても採算をとれるようになってきています。ただし、小規模で高コストのシェール油田では、採算割れで破綻するところが増える懸念があります。原油の急落ピッチが速すぎると、米景気に短期的にマイナス効果が及ぶ懸念があります。

12月には、世界が注目する金融政策の変更がありましたが、12月中のNYダウの動きで見ると、今のところ大きな影響を及ぼしていません。

• ＥＣＢ（欧州中央銀行）の追加金融緩和がありましたが、市場期待を下回り好感されませんでした。
• 米ＦＲＢが9年半ぶりの利上げを実行しましたが、織り込み済みで大きな影響を及ぼしませんでした。
• 日銀が金融緩和の補完策を発表しましたが、内容が小粒で大きな影響を及ぼしませんでした。

（3）12月23日の米国市場の動き

• ＷＴＩ原油先物（期近）：1バレル37.50ドル（前日比1.36ドル高）
• ＮＹダウ：17,602ドル（前日比185ドル高）
• ＣＭＥ日経平均先物19,055円（12月22日の日経平均終値比168円高）
• 為替：１ドル120.88円（日本時間で12月24日午前6時時点）

本日の日経平均は、NYダウ・原油先物の続伸を好感し、上昇することが予想されます。