2009年3月中間決算は4％増益、OEM事業の健闘により予想利益を上方修正

現地コード 銘柄名 株価 情報種類
00551 裕元工業（集団）（ユーユエン・インダストリアル） 17.24 HKD
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裕元工業が発表した2009年3月中間決算は、純利益が前年同期比4％増の2億1770万米ドルだった。資産評価損益を除いたコア利益は同2.2％減の2億米ドル。

56％を出資する子会社、宝勝国際の貢献を除く靴のOEM（相手先ブランド生産）事業の純利益は推定で同9.4％増の1億9500万米ドル。ブランド各社への販売が伸び悩み、同事業の売上高は同5.8％増にとどまった。靴底、パーツ、その他を除いた、スポーツシューズ、カジュアルシューズ、スポーツサンダルの売上高はそれぞれ前年同期比で6％、19％、44％増えている。スポーツシューズの売上比率は57.4％から55.6％に低下したが、粗利益率、営業利益率はそれぞれ1.3ポイント、0.4ポイント拡大。BOCIは同事業が市場シェアを伸ばし、材料費下落の恩恵を受けたとみている。

同社は前年同期と同じ1株当たり0.34HKドルの中間配当を実施する方針。2009年3月末時点で、同社には6億6400万米ドルの手持ち現金があり、純負債資本比率は18％。

BOCIは同社の2009年9月本決算の増収達成を楽観視。アディダスおよびナイキからの受注が2008年12月末および2009年2月末時点で前年同期比マイナスだったにもかかわらず、中間期にOEM事業の売上高を伸ばしたことを評価している。ただ、アディダスからの受注は通年でも1ケタ台のマイナスとなる見通し。売上高の月間動向は、3月が前年同月比3.4％減、4月が同1.4％減、5月が同1.9％減。BOCIは下期の事業環境はより厳しいとみているが、上期の増収とここ数カ月の若干の回復により、通年でほぼ前年並みを維持することは可能だと判断。これを踏まえてOEM事業の2009年予想増収率を前年比12％減から横ばいに引き上げ、総売上高を5％減から4％増に上方修正した。2010－11年の増収率予想に関しては、09年の引き上げに伴い8％増から6－7％増に引き下げた。

BOCIは同社の2009年予想売上高の引き上げとOEM事業の粗利益率の改善を考慮し、2009－11年予想EPSを6.4％、7.4％、5.8％それぞれ上方修正。株価の先行きについては慎重から強気の見方に引き上げている。