「好配当利回り株に投資したいが、具体的にどのような銘柄を選んだらいいか知りたい」というお問い合わせがありましたので、今日は、投資候補銘柄の絞り込み方について解説します。
(1)配当利回りは確定利回りではない、減配リスクの低い銘柄を選ぶことが大切
配当利回りは確定利回りではありません。減配があると利回りが低下するだけでなく、株価が下がることもあります。ですから、なるべく減配リスクが低い銘柄を選ばなければなりません。
私は、楽天証券でチーフ・ストラテジストに就任する前は、日本株ファンドマネージャーとして25年の運用経験を持っていました。私は、実際の運用で、なるべく減配リスクが低く配当利回りが高い銘柄を選ぶために、以下のスクリーニング条件を使っていました。
- 配当利回りが高い
- 時価総額が大きい
- 営業利益率が高い
- 自己資本比率が高い
(2)スーパースクリーナーで投資候補銘柄を選ぶ
それでは、楽天証券のスーパースクリーナーを使って、具体的に投資候補銘柄を選んでみましょう。先ほど、あげた条件で具体的にどんな数字を入れるかが重要です。まずは、非常に厳しいスクリーニング条件で銘柄を設定して選んでみましょう。
<1>非常に厳しいスクリーニング条件を設定
① 配当利回り | 3%以上 |
---|---|
② 時価総額 | 1兆円以上 |
③ 営業利益率 | 10%以上 |
④ 自己資本比率 | 60%以上 |
<1>スクリーニング結果
証券 コード | 銘柄名 | 配当利回り | 時価総額 | 営業利益率 | 自己資本比率 |
---|---|---|---|---|---|
9437 |
NTTドコモ |
3.53% | 7.4兆円 | 18.7% | 75% |
条件が厳しすぎて、1銘柄しか出てきませんでした。では、好配当利回り銘柄へ投資するときは、NTTドコモ1社に集中投資すればいいのでしょうか?
私は、1銘柄への集中投資は望ましくないと思います。複数銘柄へ分散投資すべきです。というのは、今、どんなに減配リスクが低く見える銘柄でも、将来、環境がガラッと変わって減配になることはあり得るからです。
それでは、スクリーニング条件を全体にもう少し緩めて、出てくる銘柄数を増やしてみます。
<2>少し条件を緩めてスクリーニング
① 配当利回り | 3%以上 |
---|---|
② 時価総額 | 4000億円以上 |
③ 営業利益率 | 7%以上 |
④ 自己資本比率 | 50%以上 |
<2>スクリーニング結果
証券 コード | 銘柄名 | 配当利回り | 時価総額 | 営業利益率 | 自己資本比率 |
---|---|---|---|---|---|
3405 |
クラレ |
3.12% | 4422億円 | 13.3% | 67% |
4502 | 武田薬品 | 3.67% | 3.9兆円 | 7.8% | 54% |
4568 | 第一三共 | 3.41% | 1.2兆円 | 10.0% | 53% |
4704 | トレンドマイクロ | 3.63% | 4833億円 | 27.1% | 54% |
7751 | キヤノン | 4.09% | 4.2兆円 | 9.0% | 68% |
9437 | NTTドコモ | 3.53% | 7.4兆円 | 18.7% | 75% |
条件の緩め方は1通りではありません。たとえば、時価総額の条件を甘くして、その代わりに他の条件は最初の厳しい条件に戻すとどうなるか、見てみましょう。
<3>時価総額条件だけを緩めてスクリーニング
① 配当利回り | 3%以上 |
---|---|
② 時価総額 | 300億円以上 |
③ 営業利益率 | 10%以上 |
④ 自己資本比率 | 60%以上 |
<3>スクリーニング結果
証券 コード | 銘柄名 | 配当利回り | 時価総額 | 営業利益率 | 自己資本比率 |
---|---|---|---|---|---|
3405 | クラレ | 3.12% | 4422億円 | 13.3% | 67% |
4708 | りらいあコミュニケーションズ | 5.84% | 690億円 | 13.1% | 74% |
6419 | マースエンジニアリング | 3.21% | 424億円 | 20.9% | 76% |
7751 | キヤノン | 4.09% | 4.2兆円 | 9.0% | 68% |
9437 | NTTドコモ | 3.53% | 7.4兆円 | 18.7% | 75% |
時価総額の小さい銘柄が増えました。時価総額が小さいことによる不安定さはありますが、営業利益率や自己資本比率とも、とても高い銘柄を選ぶことができました。
もう1つ、違うパターンをやってみましょう。営業利益率の代わりに、ROEの高さを入れました。さらに、自己資本比率、時価総額の条件を変えました。
<4>営業利益率の代わりにROEを使うスクリーニング
① 配当利回り | 3%以上 |
---|---|
② 時価総額 | 5000億円以上 |
④ 自己資本比率 | 10%以上 |
⑤ ROE | 10%以上 |
<4>スクリーニング結果
証券 コード | 銘柄名 | 配当利回り | 時価総額 | 自己資本比率 | ROE |
---|---|---|---|---|---|
1878 | 大東建託 | 3.32% | 7874億円 | 29% | 29.6% |
4523 | エーザイ | 3.78% | 1.1兆円 | 47% | 10.9% |
7262 | ダイハツ工業 | 3.39% | 7047億円 | 37% | 17.5% |
8001 | 伊藤忠 | 3.12% | 2.0兆円 | 24% | 17.9% |
8002 | 丸紅 | 3.30% | 1.2兆円 | 18% | 20.7% |
8053 | 住友商事 | 3.43% | 1.6兆円 | 26% | 12.4% |
9201 | 日本航空 | 3.70% | 9303億円 | 46% | 36.0% |
(3)たかがスクリーニング、されどスクリーニング
スクリーニングは、魚群探知機のようなものです。価値の高い魚(好配当利回り株)が泳いでいそうな場所を探し当てるのに有効です。ところが、そこから竿を入れる人の腕が悪すぎると、食べられない魚ばかりが釣れたり、そもそも何も釣れなかったりすることもあります。最後に魚を釣り上げる腕を磨かなければなりません。
スクリーニングで挙がる銘柄を機械的に買っていっても、いい結果が出ないこともあります。とは言っても、スクリーニング銘柄の中に、価値の高い「好配当銘柄」が混じっていることも確かです。そこから先の選別能力も重要なのです。スクリーニング後の選別で重要な3つの選別ポイントを以下に挙げます。
- 好不況の影響を受けにくい安定的なビジネスを行っているか?
- 他社に真似できない独自の技術やビジネスモデルを持っているか?
- 経営陣は、株主への利益配分を重要な経営目標と考えているか?
すべての条件を満たす銘柄などありません。また、すべて調べ上げることなど、そもそも不可能です。ある程度、調べたら決断するしかありません。有望と思うものを複数とりあわせて、分散投資するのがよいと思います。
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