海天国際（ハイティエン・インターナショナル）

中国の景気刺激策の恩恵銘柄、本格的な海外進出戦略で競争優位へ

現地コード	銘柄名
01882	海天国際 （ハイティエン・インターナショナル）
株価	情報種類
18.40HKD (7/5現在)	株価  企業情報  チャート

　BOCIは中国政府が一段の景気刺激策を打ち出すとの前提の下、産業チェーン関連の最有力銘柄として、射出成形機大手の海天国際を挙げている。国内市場への浸透だけでなく、積極的な海外進出計画を始動させていることも同社に対する高評価の一因。メキシコとベトナムに加え、欧州全体への供給拠点となるセルビア工場を立ち上げる計画となっている。また、同社は改めてインド市場を重視し、海外展開の最重要地域の一つに位置づける方針という。海外進出の強化は主に、川下顧客の産業チェーンの移転に伴うもの。BOCIは他の産業用機器メーカーに比べ、海外事業の拡大に向けた十分なリソースを保有しているとして同社を前向きに評価し、株価の先行きに対して強気見通しを継続している。

　同社はこれまで以上に積極的かつ総合的な海外進出戦略を打ち出しており、北米、欧州、東南アジアなど各市場に本格進出する計画。すでに東南アジア市場への供給に向け、マレーシア工場を立ち上げた。セルビアには地元向けというより、欧州全域をにらんだ生産拠点を設置する計画。さらにインド市場での事業拡大計画を再始動させている。投資家の関心が特に高いのはメキシコ工場。すでに稼働を開始したこの工場は、主に自動車部品メーカーをターゲットとしたフルの製品シリーズを展開し、1,500台規模の生産能力を有する。一方、インド市場は潜在的な需要の拡大余地が極めて大きい。同社はインドで公的な訴訟に直面したが、この問題が解決したのに伴い、再びインド重視の姿勢に転じた。

　BOCIは同社の現在株価が2023年予想PER（株価収益率）9.65倍と、魅力的な水準にあると指摘。中国政府がこの先一段の景気刺激策を打ち出すとの前提の下、産業用機器メーカーの投資選択肢として、同社を最有力視している。また、包括的な海外事業の拡大戦略も、同業銘柄と比較した競争優位を後押しするとの見方。この先予想される米国の利下げサイクルの下、勝ち組となる見通しを示した。目標株価を据え置き、株価の先行きに対して強気見通しを継続している。

　半面、レーティング引き下げにつながる可能性がある潜在リスク要因は、中国政府による大型景気刺激策の見送り。仮にそうなれば、景気敏感株である同社の評価は下方修正に直面するとしている。