※この記事は2022年5月22日に掲載されたものです。

世界の株式市場が下落！投資環境が悪化した時の資産形成はどうするべきか？

　2008年9月のリーマンショックと呼ばれた大暴落以降は、株式相場の長期下落相場と呼べる市況に出会うことはありませんでした。チャイナショック、ブレグジットショック、コロナショックとどれも短期間での下落にとどまり、大規模な金融緩和や世界経済の継続した成長もあり、株式相場は右肩上がりといってよい状況が続いていました。

　そして、ここ10年程度は株式相場が下がったとしても投資を継続さえしていれば、数カ月もあれば元に戻っていました。「売らずに継続投資」は資産形成の上で最も重要なことと言えますが、資産の評価損が増えていくことに耐えられない投資家は少なくありません。

　特に下落相場が数年にわたって続いた場合、「せっかく積み立てた資産が値下がっていくことに耐えられない」「これから投資するお金も減ってしまうのでは…」「こんなことなら預金に置いておけば良かった」など悲観的になってしまうのは仕方ありません。

　しかしながら、長期投資で一番大切なことは、途中で相場から降りないことです。ある日急にやってくる下落が予想できないように、調整が終わって上昇相場に戻ってくるタイミングなど誰にもわかりません。

　特にここ数年は積立投資で初めて投資をしたという人がたくさんいますが、その人たちにとって初めての長い下落相場となるかもしれません。だからこそ、株安氷河期が来たときに想像しておきたい心構えと投資のポイントをお伝えしたいと思います。

1：数年単位の株式市場の停滞・調整の可能性はあるのか？

　2008年9月のリーマンショックで暴落した株式市場が回復して以降は、数年単位の株式市場の調整はありませんでしたが、過去を振り返ると数年間の調整は珍しくありません。世界的にインフレと利上げが行われていることを考えると、可能性は十分あるでしょう。

　本来株式相場は景気の影響を受けて4つのサイクルがあるといわれています。

　景気を回復させるために政府の金融緩和によるカネ余りを背景に株価が上がる「金融相場」、金融緩和の効果で企業業績が回復しはじめる「業績相場」、緩和によって景気の過熱感や過度なインフレを抑えるために金融引き締めサイクルとなる「逆金融相場」、引き締めによって景気が落ち込んで企業業績も悪化する「逆業績相場」です。

出所：筆者作成

　単純に4つのサイクルを繰り返すというわけではありません。政府や中央銀行が目指しているのは、企業業績が上昇しながらも景気がほどよく良い状態（金利・インフレが適正な水準の状態）が続く「適温相場」と呼ばれる業績相場が続くことです。世界の株式市場の中心である米国では、2009年以降は金融緩和を繰り返しつつ適温が続いていました。

　そして2022年になり米国では金融緩和から、引き締めへと金融政策がかわりました。これは株式相場のサイクルが変わる大きなきっかけです。これまで10年以上続いていた株式相場とは違うサイクルに入り、停滞・調整がすでに始まっていることを想定しなければいけません。

2：投資は続けるべきか、いったん休むべきか？

　私の経験上、投資を継続できなくなる一番の理由は株式相場が下落して損失が大きくなり、不安感から投資をやめてしまうことです。損失が確定してしまえば、投資したお金は減ったままですが、逆にそれ以上損失が膨らむこともないためです。これは積立投資を継続できない人にも当てはまります。

　しかし、本来であれば損失が出ているからといって投資をやめるのは悪手です。株式相場を当て続けることは非常に困難であり、株価が上がったり下がったりを当てるような投資は個人投資家がよくやってしまう投資の失敗です。

　投資で資産を増やすためには、相場に投資し続けることが最も重要です。いつ上がるか下がるかわからない以上は、投資をいったん休むことはおすすめできません。

　とはいえ、投資をしている上で損失が膨らむ不安な感情を無視することもかなり難しいでしょう。大切なお金が減っているのですから当然です。ネガティブな感情に流されないためにどうするかというと、投資する金額とリスク（投資する資産の価格変動）を管理することです。

　つまりリスクが高い商品なら金額は少なめにすること、金額が大きいならリスクは低めの商品にすることで、投資した資産価格が変動しても「金額的には」自分が不安な感情に飲み込まれないようにすることです。

　株式相場の下落が長引いていても投資は続けるべきです。しかし、前提として自分の資産状況や投資目的にあった投資であることが重要です。投資では「リスク管理」が重要だとよくいわれますが、あわせて自分にとって「適切な金額」で投資をすることも忘れないようにしましょう。

3：投資継続なら投資対象は何か、投資スタイルは？

　株式相場が下落している時には何に投資して、どんな投資をするべきなのか。人によっては大きく下落した個別銘柄に注目したり、株式から債券など違う資産にシフトしている人もいます。では、資産形成を目指している人はどうするべきなのでしょうか？

　資産形成をしている人の多くが、投資信託を利用した積立投資を行っていると思います。結論から言えば、低コストで投資対象がしっかり分散されている商品なら株式へのインデックス投資でも分散投資された商品でも問題ありません。長期投資を継続するべきです。

　株安が落ち着き、また株高になっていく時にこそ積立投資を継続していた真価が現れます。株安の時に積み立てを継続することで投資信託の平均購入単価が下がり、また投資原資が積み上がることで将来株高となった時に投資の大きな成果が実ります。

　ただし、レバレッジ商品や一部の銘柄に集中投資をするような投資はおすすめできません。また数年かかる可能性を考えたらコストの高い商品はそれだけ運用コストがかさむことになるので、要注意です！

　株安が長引いてもいつまでも続くわけではありません。将来株式相場が上昇するときに、同じように上昇してくれる商品でなければ意味がありません。そして、シンプルな投資を心掛け、株安でももうかる商品を狙うような資産形成はやめておきましょう。

株安氷河期の行動こそが資産形成を実現する可否を決める！

株安を想定し、無理のない継続できる投資を目指そう

　投資がうまくいっていると、ついリスクの高い投資に手を出しがちです。当然ですが、リスクの高い投資の方がうまくいっている時はリターンも高いので、もうけ話は話題にもなりやすく、多方面から同じような話を聞くととても良い投資話に聞こえやすいものです。

　しかし、株式市場でも同様ですが、右肩上がりに上がり続ける投資はありません。また、下落や上昇するタイミングを的確に当てることは困難です。むしろタイミングを考えることが投資の成功を逃してしまっている、そんな投資家の方が多いのではないでしょうか？

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