THE S&P 500 MARKET: 2022年9月

 過去の実績を見ると、9月は1年で最もパフォーマンスが低調な月ですが(平均で1.03%下落)、今年もその通りとなりました。S&P500指数は9月に9.34%の広範囲にわたる下落を記録し(9月としては2002年9月の11.00%の下落に次ぐ下落率)、年初来では24.77%の下落となりました。これは2002年の28.94%下落以降では最大の下落率です(とはいえ、少なくともこれに続く2002年第4四半期には株価は7.92%上昇しています)。9月は全11セクターが下落し、S&P500指数構成銘柄で月間の騰落率がプラスになったのはわずか27銘柄でした(これら27銘柄中で年初来の騰落率がプラスとなっているのは14銘柄に過ぎません)。

 ジャクソンホールでのパウエル議長の講演をきっかけとした相場下落の流れ(2022年8月26日にS&P500指数は3.37%下落)はその後も続きました。9月に入ってから底値を拾う動きが散見されたものの、金利の上昇(現時点では、2023年に入ってもしばらくは続くと見られています)と高インフレ(高水準の雇用と強い需要が原因)という現実に対抗するには全くの力不足でした。株式市場は下値支持線とされていた3,900を割り込み、6月16日に付けた終値の直近安値(3,667)をも下回りました。3,600(3,610まで下げる場面もありました)を新たな支持線とする動きが続いたものの、取引最終日の大引けでついにS&P500指数は3,600を割り込み、3,585.62(同日の取引時間中の最安値は3,584.13)で9月の取引を終えました。

 今後を展望すると、10月は企業業績の発表が控えています。第3四半期の業績予想はすでに7%下方修正されており、ウィスパーナンバー(アナリストによる非公式の業績予想)の数値はこれよりも若干厳しいものとなっています。(家計部門の消費が続いていた第3四半期の実績値よりも)一層懸念されているのは第4四半期のガイダンスです。消費を控える動きが見られ、インフレ上昇が続く中、米連邦準備制度理事会(FRB)による「調整」が一段と大きな影響を及ぼしてくるとみられるためです。

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