金(ゴールド)は魔性の存在!?

「金(ゴールド)とは何か?」と問われた時、何と答えますか? キラキラしているもの、価値がありそうなもの、戦争が起きると価格が上がりそうなもの、スマートフォンの電子回路に使われているもの、世界共通のお金、Au(元素記号)…など、さまざまでしょう。

 金(ゴールド)を定義する言葉の種類は広範囲です。それだけ、金(ゴールド)はさまざまな所に存在し、さまざまな場面で利活用されているわけです。さまざまゆえ、筆者は金(ゴールド)に、「魔性(ましょう)の性質」があるという印象を抱いています。

「魔性」とは、魔物が持つような人をまどわす性質のことです。有史以来、金(ゴールド)は魅惑的な輝きと希少性で、人々を魅了してきました。時には争いの火種になったりしました。また、心のより所(信仰の対象)、価値を付与する対象(お金)にもなりました。

 金(ゴールド)が存在していることにより、人の心が丸く暖かくなったり、鋭く冷たくなったりしてきたことを振り返ると、人は歴史的に、金(ゴールド)にまどわされてきたと言えるでしょう。まさに、人にとって金(ゴールド)は「魔性」の存在なのです。

時代、市場、人、投資リテラシーから金(ゴールド)を観察

 筆者は、全ての物事には、必ず複数の側面があると考えています。誰かが「正しい」とした考え方の向こう側で、別の誰かが「正しくない」と考えている、同時にまた別の誰かがその横で、別の尺度で見て「正しくも正しくなくもない」と考えている、というようにです。

 この考え方は、金(ゴールド)とは何か?金(ゴールド)投資とはどういう投資か?という問いへのヒントになり得ます。先述の通り、金(ゴールド)には「魔性」の性質があるため、明るい部分も暗い部分も存在します。本来、わたしたちは、その両方に注目しなければなりません。

 しかし、ことさら金(ゴールド)は、暗い部分がクローズアップされがちです。人の行動の多くは「不安」によってつくられており(詳細は後述)、「不安」が増す時、金(ゴールド)価格が上がることがあるためです。市場では「金(ゴールド)は不安の代名詞」のように語られています。

 こうした状況の中、今回と次回のレポートでは、あえて、できるだけ暗い部分に触れずに、金(ゴールド)のことを書くことにしました。「不安」を強調しなくても、金(ゴールド)が意義深い投資対象であることを、筆者なりの言葉で説明したいと思ったからです。

 これまでの「金(ゴールド)=不安」という短絡的なイメージを払しょくするためには、多面的な見方が欠かせません。以下より、金(ゴールド)を、「時代」「市場」「人」「投資リテラシー」の4方面から観察してみます(「投資リテラシー」は次回の後編で書きます)。

図:「不安」を用いない金(ゴールド)市場を観察する視点

出所:筆者作成

時代:脱「なにかあったらどうするんだ症候群」

 時代が変われば「求められる人物像」は変わります。昨今の大学入試改革や働き方改革などを通じ、今の時代の「求められる人物像」が示されています。その人物像は、一言で言えば「変化に順応でき、強じんな心と高いコミュニケーション力を有する人」となるでしょう。

 先日、国内大手メディアで元陸上アスリートの為末大氏の言葉を引用した記事を目にしました。今の日本に「なにかあったらどうするんだ症候群」がはびこっているという内容で、この30年間、日本が停滞した理由はこれを起点に説明できるとのことでした。

 この症候群は社会に「安定と秩序」をもたらす一方、副作用として「停滞を生み、個人の可能性を抑制」するとのこと(症候群の中心となる世代の記載もあり)。この点より、今の日本に、「求められる人物像」が生まれにくいムードがただよっていると、言えます。

 金(ゴールド)に限らず、世界中の多くの市場では時々刻々と、価格が停滞せずに動き、過去の常識では説明できない値動きが見られることもあります。停滞していたり、個人の可能性が抑制されたりしていては、こうした市場と正しく向き合うことはできません。

「なにかあったらどうするんだ症候群」の考え方では、市場の動向を見誤ります。われわれはこの症候群から一刻も早く抜け出し、「求められる人物像」に近づく必要があります。そこで必要なことは、今が「VUCA(ブーカ)」の時代にあると認識することです。

図:「なにかあったらどうするんだ症候群」と「VUCA(ブーカ)」「求められる人物像」

出所:筆者作成

「VUCA(ブーカ)」は、「先行きが不透明で、将来の予測が困難な状態」の意味で、Volatility(変動性)、Uncertainty(不確実性)、Complexity(複雑性)、Ambiguity(曖昧性)の頭文字をとった言葉です。

 同症候群がもたらす「停滞」は、「過去の常識・成功への執着」が大きいと、筆者は考えています(執着≒思考停止)。今の時代が「VUCA」の状態にあると認識した上で、過去から自分を引き離すことができれば、「求められる人物像」に近づくことができると考えます。

 金(ゴールド)市場にも「過去の常識」があります。本レポートが否定的にとらえる「金(ゴールド)=不安」です。金(ゴールド)相場が不安「だけ」で急騰し得たことは、過去の常識です。こうした常識を捨てることは、市場関係者に課せられた義務であると筆者は考えています。

市場:20年間で激変した市場環境

 次は「市場」に着目します。この20年間で、世界中の多くの市場の環境は激変しました。インターネットの普及、金融緩和、技術革新、格差拡大、自然災害・異常気象頻発、パンデミック発生など、それ以前にはみられなかった事象が相次いでいます。

図:時代背景の変化と主要コモディティ価格の推移 1960年を100として指数化

出所:世界銀行のデータをもとに筆者作成

 上図のとおり、この20年間、各種国際商品市場(コモディティ市場)では、「地殻変動」ともいえる、後戻りできないような劇的な変化が起きました。これを「パラダイムシフト(均衡点の劇的な変化)」とよぶ人もいます。

 金(ゴールド)においては、2000年代前半にETF(上場投資信託)の登場によって株式市場など他の金融商品との結びつきが強くなりました。また、2009年初頭から目立ち始めた主要中央銀行の資産増加は、通貨としての金(ゴールド)の魅力を相対的に増幅させました。

 本レポートが否定的にとらえる「金(ゴールド)=不安」は、1970年代半ばから1980年前後(数度のオイルショックや中東戦争、イラン革命など発生時)に生まれたイメージです。諸環境がこの20年間で激変したことを、市場関係者は改めて、心に刻む必要があります。

人:感情を「不安」と「充足」に分けて考える

 次は「人」に注目します。人(ヒト)はどのような存在でしょうか。「感情、学習能力、言葉、各種概念・技術を持つ猿人(えんじん)」だと、筆者は考えています(さまざまな特徴があるものの、結局は生身の生き物)。そして感情は、人の行動を決定する重要な要素です。

図:人の感情と行動

出所:筆者作成

 上図のとおり、「不安」と「充足」は、人の行動を決定づける要素である「感情」の中でも極めて重要な役割を担っています。何か物事を決めるとき、人は多くの場面で無意識に、不安解消のため、不安に押されて、あるいは充足を目指し、充足に乗じて、判断しています。

 例えば「喜怒哀楽」という四字熟語があります。人の感情のプラス面とマイナス面をカバーする言葉ですが、「不安」は怒と哀、「充足」は喜と楽で構成されていると考えると、イメージが深まるでしょう。

 これらより言えることは、行動原理は「不安」だけではない、ということです。ことさら、金(ゴールド)は、世界が不安に包まれている時に価格が上がることがあるため、金(ゴールド)を買うときは「不安」が高まっている時だ、などという発言を耳にします。

 しかし、本レポートが否定的にとらえる「金(ゴールド)=不安」がカバーする範囲は金(ゴールド)市場の一部分です。残り多くは「充足」がカバーします。市場関係者は今すぐに、「充足」も金(ゴールド)を買う動機になり得ることを、認識しなければなりません。

「明るい金(ゴールド)の話」は可能(1)

 前編である今回は、「時代」「市場」「人」という三つの切り口から、「金(ゴールド)=不安」を否定的に見つつ、金(ゴールド)市場をできるだけ(暗くならずに)明るく観察することを心がけてきました。こうすることで見えてきた重要なポイントは、以下の3点です。

・過去の常識・成功を捨てる
・市場環境が激変したことを認識する
・「充足」も行動のきっかけになることを認識する

 この3点を実践しようと心がけることは、実は「時代」の箇所で述べた「求められる人物像」である「変化に順応でき、強じんな心と高いコミュニケーション力を有する人」に近づこうとすることと、ほとんど同じ意味です。

 過去の常識・成功を捨てる→過去に執着しない「強じんな心」をはぐくむ、市場環境が激変したことを認識する→「変化に順応」しようとする、「充足」も行動のきっかけになることを認識する→「充足」と「不安」を明確に区別・認識できるような「コミュニケーション時に重要なメタ認知力(幅広い視野で考える力)」を育成する、ということです。

 つまり、現在、社会で示されている「求められる人物像」に近づこうとすればするほど、「金(ゴールド)=不安」という短絡的な世界と決別することに近づき、さらには、今の金(ゴールド)市場と「不安抜き」で向き合う状態に近づくことを意味するわけです。

図:「求められる人物像」が「不安抜き」で金(ゴールド)市場を分析するヒント

出所:筆者作成

「求められる人物像」に近づく意識を持てば、「不安」と距離を置いた、新しい側面から分析を試みる「明るい金(ゴールド)の話」は可能です。「明るい金(ゴールド)の話」をするヒントは、「求められる人物像」にあったと言えるでしょう。

 今回(前編)で述べた内容は、「不安だけ」で金(ゴールド)市場を説明する過去の試みと全く異なる、時代背景をとらえ、変化に柔軟で、全体観を網羅した、魔性の度合いを増した「今」の金(ゴールド)市場を説明するために不可欠な内容だと筆者は自負しています。

 不安を否定しても、金(ゴールド)市場を分析することはできます。かえってその方が、分析の幅を広げて、良い結果をもたらす可能性が高くなると、筆者は考えます。分析手法は時代の変遷とともに、変わるべきです。そうでなければなりません。

 次回の後編は、今回触れなかった「投資リテラシー」のほか、金(ゴールド)投資の必須3スキル、初級者、中級者、上級者ごとの、具体的な金(ゴールド)投資のアイデアについて、述べます。ぜひご覧ください。

[参考]投資リテラシー別、金(ゴールド)関連商品(一例)

※級は筆者の主観

初級:現物取引、投資信託

純金積立・スポット購入
ステートストリート・ゴールドファンド(為替ヘッジあり)
ピクテ・ゴールド(為替ヘッジあり)
三菱UFJ 純金ファンド
UBSゴールド・ファンド(為替ヘッジあり)

中級:関連ETF、関連個別株

SPDRゴールド・シェア(1326)
NF金価格連動型上場投資信託(1328)
純金上場信託(金の果実)(1540)
NN金先物ダブルブルETN(2036)
NN金先物ベアETN(2037)
SPDR ゴールド・ミニシェアーズ・トラスト(GLDM)
iシェアーズ ゴールド・トラスト(IAU)
ヴァンエック・金鉱株ETF(GDX)
バリック・ゴールド(GOLD)
アングロゴールド・アシャンティ(AU)
アグニコ・イーグル・マインズ(AEM)
フランコネバダ・コーポレーション(FNV)
ゴールド・フィールズ(GFI)

上級:商品先物、CFD

国内商品先物
海外商品先物
商品CFD