THE S&P 500 MARKET: 2022年3月

「3月の熱狂（3月に行われる全米大学バスケットボール・トーナメントに全米が盛り上がることから）」に市場も沸き立ち、S&P500指数は1カ月で3.58％上昇、3月8日に付けた直近の安値から8.62％上昇という見事なダンクシュートを決めました。

　年初来では依然として4.95％下落（2022年の最初の営業日の終値からは5.55％下落）していますが、今や既定路線とみられる利上げと上昇し続ける物価が背景となる中、ゲームはまだ続いています。消費者からは大声援（消費）が止むことなく、そのうちに彼らの声（支払い能力を上回るほどの消費意欲）が枯れ、これ以上シュートを決められなくなるのではないかとの懸念も浮上しています。

　私たちにとって経済的な最大の関心事は市場の動向ですが、ニュースの中心はやはりウクライナ紛争であり、死者数、数百万人に上る避難民、国内で破壊されたインフラといった被害報告が途切れることなく続いています。月末になって、即時停戦ではないにせよ、停戦に向けた交渉がまとまるかもしれないとの明るい兆しも見られましたが、もはや世界はすっかり変わってしまいました。将来の計画、イベント、さまざまな反応も今まで通りにはいかないと思われ、少なくとも個人的には決して良い変化にはならないと考えています。

　市場のファンダメンタルズに目を向けると、企業の利益、売上高、配当、自社株買いは2021年第4四半期に過去最高を記録し、キャッシュフローと保有現金は過去最高には届きませんでしたが、好調を維持しました。3月は11セクター全てが上昇し、全体で315銘柄が上昇、そのうち81銘柄は10％以上の上昇でした。

　市場は利上げやインフレを受け流し、ウクライナ情勢による影響も限定的でした（収束後の復興に関与する可能性のある企業に若干の注目が集まっています）。株価が反発したとはいえ、第1四半期では依然として4.95％の下落となっています（2021年は26.89％上昇、2020年は16.28％上昇、2019年は28.88％上昇、2018年は6.24％下落）。

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