今週のドル/円、110円、それとも107円？ 相場のヒントはここ！

今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは110.05円

↓下値メドは108.75円

バイデン景気刺激策は「物価に影響ない」が65％
米企業財務責任者アンケート 

　14日（金曜）のドル/円は下落。110円は未達。高値は109.65円、安値は109.18円、1日の値幅は0.48円でした。この日は109.41円からスタートして110円を目指して上昇しましたが、その手前からすでに売りは強く、109.80円にも届かないまま失速。NY時間には米指標の結果を受けて109.18円まで下落。終値は109.37円（前日比▲008円）。

　5月に入ってから発表された米指標を振り返ると、まず7日発表の4月雇用統計は、予想比でかなり悪い結果。事前予想では、非農業部門雇用者数の増加数が100万人超え、150万人増の期待さえかかっていましたが、結果は約26万人と、予想の1/4程度にとどまりました。失業率もわずかながら上昇。しかし次に発表された4月CPI（消費者物価指数）は強かった。実際のインフレが予想より速いペースで上昇していることを確認しました。

　5月のドル/円は、雇用統計でつけた108.33円が安値、CPIでつけた109.79円が高値と、米指標結果に沿った動き。ワクチン展開が順調に進んでいるので（除く日本）、新型コロナのテーマは小休止。しばらくは米国の経済指標、そしてその先に控えるFRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策がドル/円の材料になるでしょう。

　一勝一敗の結果となって、迎えた14日（金曜）の米経済指標。小売売上高とミシガン大学消費者態度指数の結果はどうだったのか？そしてドル/円は？

主要指標 終値

今日の一言

深刻になって「もうおしまいだ」とか、「自分の手に負えない」と思うこともある。しかしそれは錯覚にすぎない。実際は「今日はちょっと運が悪かった」くらいのことなのだ

ドル/円は「景気」と「インフレ」と「金利」のバランス

　4月の米小売売上高は、前月比0.00％。予想（+1.0％）を下回りました。米国政府からの給付金で懐が豊かになったところに移動制限の緩和が始まり、「リベンジ消費」ブームが期待されていたのですが、残念な結果となりました。とはいえ、前回が+9.8％とかなり強かったため、今回はその反動がでたようです。

　もうひとつは、FRBも注目していた景況指数のミシガン大学消費者態度指数。5月速報値は予想90.4に対して、82.8。しかし、見出しの数字は低下する一方、消費者の予想インフレ率は大きく上昇していました。調査によると消費者の1年後の予想インフレ率は4.6％。前回の3.4％からさらに上がっていました。FRBは「インフレは一過性」の立場で、夏に物価が上昇しても年末には収束するとの予想ですが、米国の消費者の多くはそれと反対の意見を持っているようです。

　物価上昇は、家計にとって実質収入や購買力の低下につながるため、消費行動が低下するのが一般的です。しかし、米国ではコロナ中に過去最高水準まで積み上がった貯蓄残高とコロナ後の繰越需要によって、物価が上昇しているにもかかわらず、個人消費が強まっています。物価上昇のなかでの需要増という組み合わせは、インフレ心理をさらに煽るおそれがあります。

　別の懸念はスタグフレーション。スタグフレーションとは、景気停滞を意味する「スタグネーション（stagnation）」と「インフレーション（inflation）」を組み合わせた合成語で、景気が後退していく中でインフレが同時進行する現象。

　通常、景気停滞は、需要が低下することからデフレ（物価下落）要因となりますが、原油価格の高騰などによって不景気で賃金が上がらないなかでも物価が上昇することがあります。ミシガン大学消費者態度指数が示している、景気見通しの低下と予想インフレの上昇は、スタグフレーションの発生リスクを暗示しているようです。

今日の注目通貨：ドル/円

ドル/円：今週の予想レンジ ↑110.65円、↓107.23円  

　今週のドル/円のピボット（ブルベア判断の分かれ目）は109.22円。109.22円より上ならばドル買い優勢、109.22円より下ならばドル売り優勢。

　2021年これまでの高値は110.97円、安値は102.59円。平均値は106.78円、値幅は8.37円。
1日の最大値幅は1.14円、最小値幅は0.18円。平均値幅は0.57円。
先週末の終値は、2020年終値に比べて6.08円の円安。

111.20円 ： 第4レジスタンス（HBO）

110.97円 ： 2021年 高値
110.65円 ： 第3レジスタンス
110.10円 ： 第2レジスタンス 

109.94円 ： 第1レジスタンス
109.79円 ： 05月 高値
109.23円 ： 05月 61.8%

109.22円 ： ピボット

109.06円 ： 05月 平均値

108.88円 ： 05月 38.2%
108.50円 ： 第1サポート
108.33円 ： 第2サポート
108.33円 ： 05月 安値

107.78円 ： 第3サポート
107.23円 ： 第4サポート（LBO）
106.37円 ： 2021年 03月 安値