本日のレンジ予測
↑上値メドは106.55円
↓下値メドは105.30円
おいでイスタンブール
17日（水曜）のマーケットで、ドル/円は横ばい。東京時間に106.23円まで上げて年初来高値を更新も、勢いは続かず。NY時間に発表された1月の米小売売上高は、予想+1.0％（前月比）に対して+5.0％。強い結果でしたがドル/円は上値を伸ばせず、その後は当日安値の105.77円まで下落。終値は105.89円。106円台を再挑戦する位置につけて小休止。
この日公表されたFOMC（米連邦市場委員会）議事録によると、FOMCは新型コロナが今後の経済見通しに重大なリスクをもたらすという認識で一致。コロナ変異種、ワクチン供給体制やワクチン副反応など、不確定要素が多いことが見通しを困難にさせています。
参加委員の何人かは、景気刺激策が予想以上に大型になることを予想。ペントアップ需要やワクチン接種拡大によって消費が拡大し雇用が急速に増加することで、見通しが「上振れ」する可能性を指摘。
全体としては、（悲観論が台頭していた）2020年に比べて、見通しはバランスが取れてきたものの、依然として「リスクは下方向」に傾いているとの意見が大勢でした。
「ドル安」は、新興国通貨でもはっきりと傾向が現れています。日本人投資家にとっての新興国通貨といえば、トルコリラ。今日はトルコ中銀が政策金利を発表します。今日の注目通貨をご覧ください。
主要指標 終値
今日の一言
人生には一秒たりともムダはない
リラの夜明けがやってきた
2019年から2020年にかけてのトルコリラは「大安売り」時代。2018年には1リラ=30円の水準で取引されていたトルコリラは、2019年には16円台まで下落。さらに2020年には12円までリラ安が進行して、史上最安値をつけました。
この大幅なリラ安はなぜ起きたのか。エルドアン・トルコ大統領とトランプ前大統領の仲たがいによる外交問題もありましたが、最大の原因はやはり、トルコ中銀（CBT）による「異例の低金利」政策でした。
当時、トルコの消費者物価指数（CPI）は13％前後で推移していましたが、トルコ中銀は政策金利を24％から8.25％まで利下げ。その結果、実質金利は大幅なマイナスとなりました。銀行にリラで預金しておくと資産が減っていくだけなので、資産をドルに換える動きが急激に増加。トルコ中銀はリラ防衛のために「リラ買い/ドル売り」介入を実施しましたが効果は薄く、中央銀行が国際的信頼を失うという結果だけが残りました。
トルコリラが対円で史上最安値となる12円まで下げてもなお安定せず、底なし沼の様相を見せていた2020年11月。ついに当時のトルコ中銀総裁がクビになり、エルドアン大統領の娘婿の財務相も辞任。代わって新総裁に就いたのは市場からの信任が厚いウイサル氏。ここからトルコ中銀は金融政策の正常化に向けて大きく舵を切ったのです。ウイサル総裁は手始めに利上げを実施。次に民間銀行に可能な限りの貸し出しを強要していた野放図な信用拡大政策も廃止。金利は上昇に転じ、実質プラス金利が復活し、資産のドル化の動きも止まりました。ウイサル・トルコ中銀が海外投資家の信用を取り戻したことで、マネーがトルコ市場に戻ってきたのです。
現在のトレンドである「リスクオンでドル安」が継続する限り、トルコリラは2019年から2020年に経験したような大幅安を繰り返す可能性は低いと思われます。コロナ感染率の低下に伴う経済回復は世界共通ですが、特にトルコでは重要な外貨獲得手段である観光産業が期待されています。移動制限の解除による観光産業の再興は経常収支の大幅改善に貢献することになるでしょう。
今日の注目通貨
トルコリラ/円：今週のレンジ予想 下14.41円、上15.64円
トルコ/円のピボット（ブルベア判断の分かれ目）は15.02円。
15.02円より上ならばトルコ買い優勢、15.02円より下ならばトルコ売り優勢と判断します。
15.87円 ： 第4レジスタンス（HBO）
15.75円 ： 2020年 07月 高値
15.64円 ： 第3レジスタンス（HBO）
15.41円 ： 2020年の平均値
15.40円 ： 第2レジスタンス
15.33円 ： 第1レジスタンス
15.27円 ： 2020年 08月 高値
15.23円 ： 2021年 02月 高値
15.02円 ： ピボット
14.88円 ： 2020年 07月 安値
14.71円 ： 第1サポート
14.64円 ： 第2サポート
14.58円 ： 2020年 05月 安値
14.41円 ： 第3サポート
14.21円 ： 2021年 02月 安値
14.17円 ： 第4サポート（LBO）
13.71円 ： 2021年 01月 安値
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