銀行決算発表が出そろう

　2019年第1四半期決算が出そろったメガバンク各行。今回はそれぞれの決算内容をいち早く解説します。

　まずは全体論から。消費者向けサービスが好調だった一方、投資銀行業務は不振で、中でも、株式や債券のトレーディングのビジネスが特に低調でした。

　この結果、証券ビジネスに特化しているモルガン・スタンレーやゴールドマン・サックスより、消費者向けサービスを展開しているJPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ウエルズファーゴ、シティなどがアウトパフォーム（ベンチマークより上昇）しました。

　各行の売上高成長率は下のチャートの通りです。

 図1：売上高成長率（第1四半期、前年同期比、各社決算リリース）

単位：％

　収益性の尺度の一つであるROTCE（有形自己資本利益率）ではJPモルガン・チェースが最も良い結果となりました。

図2：有形自己資本利益率（第1四半期、各社決算リリース）

単位：％

 　今期不振が目立った株式や債券のトレーディングのビジネスですが、売上規模を示すと図3のチャートのようになります。 

図3：トレーディング売上高（第1四半期、各社決算リリース）

単位：10億ドル

　モルガン・スタンレーはリーマン・ショック以降、債券部を大幅に縮小し、ゴールドマン・サックスはデービッド・ソロモンCEO（経営最高責任者）が就任して以来、M&A（企業の合併・買収）に注力する経営へとシフトしています。

　また、株式トレーディングではゴールドマン・サックスの不振が目を引きました（図4）。 

図4：株式トレーディング売上高成長率（第1四半期、前年同期比、各社決算リリース）

単位：%

　債券トレーディングではシティグループのみが前年比プラスに。ここでもゴールドマン・サックスのスランプが目立ちます（図5）。

図5：債券トレーディング売上高成長率（第1四半期、前年同期比、各社決算リリース）

単位：％

各行の決算詳細

JPモルガン・チェース

　JPモルガン・チェース（JPM）の第1四半期決算はEPS（1株当たり純利益）が予想2.35ドルに対し2.65ドル、売上高が予想280.5億ドルに対し291.2億ドル、売上高成長率は前年同期比＋4.4%でした。

　純金利収入は前年同期に比べ11億ドル多い146億ドル、非金利収入は前年同期に比べ2億ドル多い153億ドルでした。

　純金利イールドは8bp（ベーシスポイント：1bp＝0.01％）改善の2.56%でした。

　貸倒引当金は15億ドルでした。これは前年同期より3.3億ドル増加しました。ホールセール部門でのポートフォリオの悪化が原因です。一部商業・工業顧客のダウングレードに絡め1.35億ドルの引当金を取りました。ちなみに前年同期は1.7億ドルの引当金解除を行っています。

　平均コア・ローンは＋5%、平均預金は＋3%でした。

　オーバーヘッド・レシオは56%で、昨年2018年の第4四半期は58%でした。

■消費者&コミュニティー・バンキング部門

　消費者＆コミュニティー・バンキング部門売上高は前年同期比＋9%の138億ドルでした。純金利収入の増加、預金の増加、カード・マージンの増加、カード残高の増加が寄与しました。

■コーポレート投資銀行部門

　コーポレート投資銀行部門売上高は98.5億ドル、うち投資銀行部門売上高は前年比＋10%の17.45億ドルでした。債券引き受け、M&Aアドバイザリーが増加、株式引受けフィーは減少しました。

　市場インベスターサービス部門売上高は66.2億ドルでした。内訳は債券部売上高が▲8%の37億ドル、株式部売上高が▲13%の17億ドルでした。

■今後のガイダンス

　2019年度の純金利収入は580億ドルを見込んでいます。修正費用は660億ドル以下、損金計上は55億ドル以下を見込んでいます。

■各種レシオ

　ROE（株主資本利益率）は16%、昨年の第1四半期は15%でした。

　ROTCE（有形自己資本利益率）は19%、昨年の第1四半期は19%でした。

　CET1 capital ratio（普通株式等Tier1比率）は12.1%、昨年の第1四半期は11.8%でした。

　1株当たり有形簿価は57.62ドル、昨年の同期は54.05ドルでした。

バンク・オブ・アメリカ

　バンク・オブ・アメリカ（BAC）の第1四半期決算はEPSが予想66セントに対し70セント、売上高が予想232.4億ドルに対し230億ドル、売上高成長率は前年同期比▲0.4%でした。

　純金利収入（FTEベース）は181.7億ドル。前年同期は156億ドル、第4四半期は178.4億ドルでした。

　純金利イールド（FTEベース）は2.51%。前年同期は2.42%、第4四半期は2.52%でした。

　貸倒引当金は10.1億ドル。前年同期は8.34億ドル、第4四半期は9.05億ドルでした。

　損金計上は9.91億ドル。昨年同期は9.11億ドル、第4四半期は9.24億ドルでした。

　ネット・チャージオフ・レシオは0.43%。昨年同期は0.40%、第4四半期は0.39%でした。

　消費者部門損金計上は8.35億ドル。昨年同期は8.3億ドル、第4四半期は8.04億ドルでした。

　消費者部門ネット・チャージオフ・レシオは0.77%。昨年同期は0.75%、第4四半期は0.71%でした。

　平均融資残高は9,440億。前年同期は8,670億ドル、第4四半期は9,320億ドルでした。

　企業向け平均融資残高は8,970億ドル。前年同期は7,020億ドル、第4四半期は8,640億ドルでした。

　預金残高は6,970億ドル。前年同期は6,740億ドル、第4四半期は6,870億ドルでした。

　エフィシェンシー・レシオは57%。前年同期は60%、第4四半期は58%でした。

　グローバル・マーケッツ部門セールス&トレーディング売上高は前年比▲17%の34.6億ドル。前年同期は41.45億ドル、第4四半期は25.88億ドルでした。

　うち債券部売上高は前年比▲8%の23.58億ドル。前年同期は25.56億ドル、第4四半期は14.72億ドルでした。

　株式部売上高は前年比▲22%の11.92億ドル。前年同期は15.25億ドル、第4四半期は10.64億ドルでした。

■各種レシオ

　ROE（株主資本利益率）は11.42%、昨年同期は10.85%でした。

　ROTCE（有形自己資本利益率）は16.01%、昨年同期は15.26%でした。

　CET1 capital ratio（普通株式等Tier1比率）は11.6%でした。

　ROA（総資産利益率）は1.26%、昨年同期は1.21%でした。

　1株当たり有形簿価は18.26ドル、昨年同期は16.84ドルでした。

ウエルズファーゴ

　ウエルズファーゴ（WFC）の第1四半期決算はEPSが予想1.10ドルに対し1.20ドル、売上高が予想210.5億ドルに対し216.1億ドル、売上高成長率は前年同期比▲1.5%でした。

　純金利収入は123億ドル、2018年第1四半期より7,300万ドル増えました。

　非金利収入は93億ドル、前年同期より3.98億ドル下がりました。

　純金利マージンは2.91%、前年同期は2.84%でした。

　非金利費用は139億ドル、前年同期より11億ドル下がりました。

　エフィシェンシー・レシオは64.4%、前年同期は68.6%でした。

　貸倒引当金は99億ドル、前年同期は103.7億ドルでした。

　損金計上額は6.95億ドル、前年同期は7.41億ドルでした。

　損金計上比率は0.30%、これは前年同期の0.32%から減少しました。

　引当金は1.5億ドル増、前年同期は5.5億ドルの引当解除でした。

　支払い遅延ローン残高は69億ドル、前年同期から4.34億ドル（▲6%）下がりました。

　平均融資残高は9501億ドル、前年同期より8.76 億ドル減少しました。

　平均預金残高は1.262兆ドル、前年同期は1.297兆ドルでした。

　配当ならびに自社株買戻しで60億ドルを株主に還元。これは前年同期の40億ドルより多い還元でした。四半期配当は45セントです。

■各種レシオ

　ROA（総資産利益率）は1.26%でした。

　ROE（株主資本利益率）は12.71%でした。

　ROTCE（有形自己資本利益率）は15.16%でした。

　CET1 capital ratio（普通株式等Tier1比率）は11.9%でした。

　1株当たり簿価は39.01ドルでした。前年同期は37.17ドルでした。

シティグループ

　シティグループ（C）の第1四半期決算はEPSが予想1.79ドルに対し1.87ドル、売上高が予想185.6億ドルに対し185.8億ドル、売上高成長率は前年同期比▲1.6%でした。

　地域別売上高は北米が前年同期比▲1%の83.04億ドル、欧州中東アフリカが±0%の31.7億ドル、南米が▲1%の25.41億ドル、アジアが±0%の41.3億ドルでした。

　GCB（グローバル・コンシュマー・バンキング）売上高は84.51億ドルでした。これは前年同期比横ばいでした。

　ICG（インスティチューショナル・クライアント・グループ）売上高は96.94億ドル。これは前年同期比▲2%でした。

　債券部売上高は34.52億ドル、前年同期比＋1%でした。債券引受けフィーは8.04億ドル、前年比＋15%でした。

　株式部売上高は8.42億ドル、前年同期比▲24%でした。株式引受けフィーは1.72億ドル、前年同期比▲20%でした。

　M&Aアドバイザリーは＋76%の3.78億ドルでした。

　シティグループ全体の営業費用は105.84億ドル、前年同期比▲3%でした。

　エフィシェンシー・レシオは57.0%でした。

　純金利マージンは2.72%、2018年第4四半期は2.71%でした。

　貸し倒れは19.48億ドル。これは前年同期比＋4%でした。

　純利益は47億ドルでした。

■各種レシオ

　ROE（株主資本利益率）は10.2%でした。

　ROTCE（有形自己資本利益率）は11.9%でした。

　CET1 capital ratio（普通株式等Tier1比率）は11.9%でした。

　1株当たり有形簿価は65.55ドルでした。

モルガン・スタンレー

　モルガン・スタンレー（MS）の第1四半期決算はEPSが予想1.17ドルに対し1.33ドル、売上高が予想99.6億ドルに対し102.9億ドル、売上高成長率は前年同期比▲7.1%でした。

インスティチューショナル・セキュリティーズ部門の売上高は前年同期比▲15%の51.96億ドルでした。

　内訳としてインベストメント・バンキング売上高は11.51億ドル、前年同期は15.13億ドルでした。そのうちM&Aアドバイザリーは4.06億ドル（前年同期は5.74億ドル）、株式引受けフィーは3.39億ドル（同4.21億ドル）、債券引受けフィーは4.06億ドル（同5.18億ドル）でした。

　セールス&トレーディング売上高は37.42億ドル、前年同期は44.02億ドルでした。そのうち株式部売上高は20.15億ドル（同25.58億ドル）、債券部売上高は17.1億ドル（同18.73億ドル）でした。

　株式セールス&トレーディングが▲21%と不振だった理由はプライム・ブローカレージにおける残高の減少、デリバティブならびに現物株の客注の低迷によります。

　ウエルス・マネージメント部門売上高は43.89億ドル、前年同期は43.74億ドルでした。税引き前利益は12億ドル、税引き前マージンは27.1%でした。

　コンペンセーション対売上高比率は45%、前年同期は44%、前期は44%でした。
エフィシェンシー・レシオは71%、前年同期は78%、前期は69%でした。

■各種レシオ

　ROE（株主資本利益率）は13.1%、前年同期は7.7%、前期は14.9%でした。

　ROTCE（有形自己資本利益率）は14.9%、前年同期は8.8%、前期は17.2%でした。

　CET1 capital ratio（普通株式等Tier1比率）は16.58%、前年同期は16.9%、全域は17.7%でした。

　1株当たり有形簿価は37.62ドルでした。前年同期は36.99ドル、前期は34.04ドルでした。

ゴールドマン・サックス

　ゴールドマン・サックス（GS）の第1四半期決算はEPSが予想5.02ドルに対し5.71ドル、売上高が予想88.9億ドルに対し88.1億ドル、売上高成長率は前年同期比で▲12.6%した。

　投資銀行部門売上高は前年同期比±0%の18.1億ドルでした。

　うちM&Aフィーは前年同期比＋51%の8.87億ドルでした。

　株式引受けフィーは前年同期比▲34%の2.71億ドルでした。

　債券引受けフィーは前年同期比▲18%の6.52億ドルでした。

　インスティチューショナル・クライアント・サービス部門売上高は▲18%の36.1億ドルでした。

　うち債券部は▲11%の18.4億ドルでした。

　株式部は▲24%の17.7億ドルでした。

　営業費用は58.6億ドル、前年比▲11%でした。

　エフィシェンシー・レシオは66.6%でした。

　地域別では、米州売上高は52.4億ドル（全体の60%）、昨年同期は59.4億ドルでした。

　欧州中東アフリカは24.59億ドル（全体の28%）、昨年同期は25.9億ドルでした。

　アジアは11.03億ドル（全体の12%）、昨年同期は15.49億ドルでした。

■各種レシオ

　ROE（株主資本利益率）は11.1%でした。

　ROTCE（有形自己資本利益率）は11.7%でした。

　CET1 capital ratio（普通株式等Tier1比率）は13.4%でした。

　1株当たり有形簿価は198.25ドルでした。