株価が大きく下落した2018年。「空売りしていれば利益を出せたのに…」と思いますよね。ただ、注意すべき点があります。今回は筆者にも多く質問がある「空売り」についてお伝えします。

 

株価が値下がりすれば利益になる「空売り」

「空売り」を簡単に説明すると、信用取引の１つで「信用売り」とも呼ばれます。証券会社から株を借りて売り、その株が値下がりしたところで買い戻して借りた株を返済すれば、差額が利益となる、という仕組みです。

　確かに2018の2月や10月、12月に株価が大きく下落した際、空売りをしていれば利益を得ることができました。
　仮に今後本格的な株価下落局面が訪れるとすれば、株価の値下がりが利益につながる空売りに注目が集まるのも理解できます。

 

空売りは短期間で利益を得られる可能性が高い

　個人投資家でも中級者以上になると、「買い」よりも「空売り」の方が利益を得やすいという声もよく聞かれます。それは、一般的に株価が上昇するスピードよりも下落するスピードの方が速いからです。

　実際、2012年末からのアベノミクス相場で株価が10倍、20倍と大きく上昇した成長株の多くが、2018年になり高値をつけ大きく下落しています。
　その株価チャートをみると、上昇の角度とくらべて、下落の角度の方が急になっていることが分かります。

　ただその一方、利益率という視点からみると、空売りは買いよりも圧倒的に劣るという点も注目すべきです。

 

買いよりも利益率は劣りリスクは無限大

　空売りの場合、最高でも利益率は100％にしかなりません。100万円で空売りした株が倒産などで無価値になったとしても、利益は100万円です。

　でも買いであれば、利益率は理論上無限大です。100万円で買った株が10倍の1,000万円となれば、利益は900万円となります。

　リスクは上記の逆を考えれば分かりやすいでしょう。買いの場合の損失は最大でも投資した金額が限度です。100万円投資した株が倒産して無価値になれば、損失は100万円です。
　しかし空売りの場合、損失は無限大に膨らみます。100万円で空売りした株が1,000万円になれば、900万円の損失となります。100万円の元手など簡単に吹き飛んでしまいます。

　有名な相場格言に「買いは家まで、売りは命まで」というものがあります。信用買いで失敗したら家を失うほど損をする。でも信用売り（空売り）で失敗したら、家だけではすまず命までを差し出さなければいけなくなる、という戒めの言葉です。

　正しいやり方を守らなければ、投資元本を大きく超える損失を被る危険が信用買いよりもはるかに高いのが空売りの怖さなのです。

空売りで大きな失敗をしないためには？

　空売りで失敗しないための注意点は数多くありますが、「最も重要なものは」と聞かれたら筆者は迷わず「損切りのルールを設定し、その遵守を徹底すること」と答えます。

　空売りで大失敗するのは、空売りした株の株価が大きく上昇して損失が膨らむのが理由です。そうならないためにはどうすればよいかを考えれば、自ずと答えは見えてきます。

　空売りをした株の株価が意に反して上昇してしまった場合は、損失が小さいうちに損切りの買い戻しをし、大きな損失を回避する必要があります。

　それを「もう少しすれば下げに転じるはず」などと我慢して空売りを続けてしまうと、株価が全然下がらずに大きく上昇した時に多額の損失を被ってしまうのです。

　あとは、上昇を続けている株に対し「そろそろ天井をつけるだろう」と安易な気持ちで逆張りの空売りをするのも禁物です。株というのは上にも下にも行き過ぎるものです。自分の想定を超えた上昇となれば、たった一度の失敗で再起不能なほどのダメージを受けてしまうかもしれないのです。

　筆者は、25日移動平均線を下回った株を空売りし、25日移動平均線を上回ったら損切りをしています。これなら損切りの基準が明確ですし、上昇を続けている強い株を空売りすることもありません。

 

まずは少額から練習をしよう

　筆者の周りにも、空売りには強い関心があるものの、「なんだか怖い」と思って実践できていない個人投資家の方が多数いらっしゃいます。

　確かに空売りという行為は、慣れないうちは抵抗があるものです。でも最初の一歩を進めなければ何も始まりません。

　慣れていないのにいきなり大きな金額を空売りするから失敗してしまうのです。でも、少額からはじめれば、例え失敗してもたかが知れています。
　だから最初は小さい金額で空売りを試してみましょう。そして次第に金額を大きくしていけばよいのです。

　これは空売りをしたいけれどもできない、という人に向けた話です。もちろん、無理に空売りをしなければいけないわけではありません。

　でも空売りをマスターすれば、上昇相場だけでなく下落相場でも利益を得る機会が生まれます。武器の数は多い方が良いに決まっています。
　正しいやり方を身につければ空売りも決して恐れることはありません。チャレンジしてみるのもよいと思います。