17年1－3月期決算は予想通り、空売り会社による不正指摘を否定

現地コード 銘柄名 株価 情報種類
02018 瑞声科技控股（AACテクノロジーズ） 　96.00 HKD
(05/15現在)		  株価
 企業情報
 チャート

瑞声科技の2017年1－3月期決算は、BOCIの予想通りの水準に達した。経営陣によれば、続く4－6月期にはメタルケース生産プロジェクトの増加やアンドロイド端末向けの音響部品ビジネスの拡大を受け、前期比で1桁台後半の増収を達成する見通しという。一方、経営陣は空売り会社ゴッサム・シティー・リサーチから指摘された不正行為の疑いを否定。高い粗利益率は説明し得る正当な数字であり、関係者との取引に関しても情報開示を行っていると説明した。BOCIは現時点で、同社株価の先行きに対する強気見通しを据え置いている。

1－3月期の売上高は前年同期比66％増、純利益は同72％増の10億6000万元に達した。粗利益率は前年同期を1.1ポイント上回る41.60％。部門別では非音響部品事業が同225％の大幅増収を記録している。同期の利幅の改善を支えたのは、メタルケース事業の効率化や収益源の拡大。また、ステレオサウンドの採用や防水加工といった音響部品の高付加価値化が、平均販売価格の上昇に寄与した。

経営陣によれば、4－6月期には前期比で1桁台後半の増収を確保し、粗利益率も小幅に改善する見通しという。前期比の増収を支えるとみられるのは、アンドロイド顧客向けの音響部品販売の伸びとメタルケーシング・プロジェクト4－5件の上乗せ。また、経営陣は17年通期決算について、前年比25％以上の増収見通しを維持。通期の粗利益率についても改善見通しを明らかにしている。

一方、経営陣は空売り会社が指摘した不正行為を否定し、疑惑が生じた部分について以下のように説明している。◇技術的なリーダーシップや高い生産効率、自動化レベルの推進、製品ミックスの優良化が、高い粗利益率を支えている、◇すべての関係者取引を全面的に開示している、◇不正疑惑に絡んで空売り会社が名指ししたLian Tai Precisionは自社にとって、メタルケース製造のCNC（コンピューター数値制御）プロセスにおける独立系アウトソーシング先である――。

BOCIは目標株価を17年予想PER21倍の水準に据え置き、株価の先行きに対する強気見通しを継続した。レーティング見直しにつながりかねない潜在リスク要因としては、大口取引先である米アップルのiPhone8出荷が予想を下回る可能性、自社製品の平均販売価格が予想を下回る可能性――を挙げている。

 

本資料で提供されている情報について、BOCIインターナショナル（バンクオブチャイナインターナショナル）およびその関連会社・子会社（以下総称してBOCI）、T&Cフィナンシャルリサーチ社ならびに当社が情報の完全性、確実性を保証するものではありません。本資料は、掲載されているいかなる銘柄についても、その売買に関する申し出あるいは勧誘を意図するものではありません。銘柄の選択、売買、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。

本資料に掲載されているBOCIの見解は、各投資家の状況、目標、あるいはニーズを考慮したものではなく、また特定の投資家に対し特定の銘柄、投資戦略を勧めるものではありません。また掲載されている投資戦略は、すべての投資家に適合するとは限りません。

本資料でバリュエーション、レーティング、推奨の根拠、リスクなどが言及されている場合、それらについて十分ご検討ください。過去のパフォーマンスは、将来における結果を示唆するものではありません。見解や評価はBOCIの本資料発表時点での判断であり、予告なしに変更されることがあります。

BOCIは本資料で言及されている銘柄について自己勘定取引を行ったことがあるか、今後行う場合があり得ます。また、引受人、アドバイザー、貸し主等となる場合があり得ます。

本資料の記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますのであらかじめご了承ください。また、本資料の記載内容は、予告なしに変更することがあります。

掲載されているレポート等は、アナリストや情報提供会社が、独自に銘柄等を選択し作成したものであり、楽天証券が銘柄を指定し対価を支払って特別に作成させたものではありません。