「SaaSの死」で売られたセクターに復活の兆し
最近、株式市場で「SaaSの死」で売られたセクターの見直しが始まっています。最高益を更新するなど、業績好調な銘柄から株価が反発し始めています。
私は4月4日と8月18日のレポートで、「SaaSの死」で売られたAIエージェント、SIerの買い推奨をしてきました。
今日は、「SaaSの死」の余波で売られてきたコンテンツ、無形資産、エンタメ、ゲーム株に焦点を当て、投資の参考銘柄を紹介します。
その前に、「SaaSの死」の意味が分からない人のために、以下説明します。
＜参考：「SaaSの死」とは＞
今年に入ってから「ビジネス用の人工知能（AI）が高度化すると、既存のソフトウエアは不要になる」という極端な考えが広まり、米国・日本を含め世界中でソフトウエア株が一斉に売られました。これが、「SaaSの死」といわれる現象です。
【注】SaaS（サース）とは
Software as a Service（ソフトウエア・アズ・ア・サービス）の頭文字を取った造語。クラウド経由で提供されるソフトウエアのこと。
きっかけとなったのは、米国のAI開発企業アンソロピックがリリースしたビジネスAIツール「クロード・コワーク」です。これまで人間やSaaSがやってきた業務の多くを、将来AIが自律的にこなしていくという期待が高まりました。
SaaSの死で売られたのは、ソフトウエア株だけではありませんでした。
システム開発企業・SIer（システム・インテグレーター）も売られました。プログラミングなどAIが自動でやってくれることができる時代になったことを受け、システム開発企業も不要になる、という誤解が広がったためと思われます。
同じように、SaaSの死の余波で売られたのが、エンタメ関連株です。コンテンツ、無形資産などの知的財産権（IP）で稼ぐビジネスモデルですが、「AIが音楽でもデザインでも自動で作ってくれる時代になる」という誤解から売られたものと思われます。
当然ですが、AIによる著作権侵害に対しては、世界中でさまざまな訴訟が起こされています。AIによる学習が「どこまでが許容されるか、どこからが違法となるか」については、すぐに結論は出ません。それでも、音楽やデザインについて、AIの行き過ぎには規制がかかっていく方向に向かっていると考えられます。
注目のコンテンツ、無形資産、エンタメ、ゲーム関連5選
SaaSの死の余波で売られていたものの、足元、見直し機運が出ている銘柄で、私が投資していきたいと考えている銘柄は表の通りです。
＜投資の参考銘柄：無形資産、コンテンツ、エンタメ、ゲーム関連株：2026年9月7日時点＞
告知事項：筆者は円谷フィールズHD株を4,000株保有
表の5銘柄は、いずれも映画、音楽、ゲーム、アニメ、ドラマ、キャラクターなどで魅力的なコンテンツを作り、IPビジネスで安定的に稼ぐビジネスモデルを有しています。
日本企業にはかつて、魅力的なコンテンツを持っていても、それをマネタイズできない時代がありました。近年は、米国のウォルト・ディズニーのようにIPでしっかり稼ぐ企業が増えています。日本には魅力的なコンテンツがたくさんあるため、それで稼ぐビジネスモデルが定着してくれば、成長セクターとして注目できます。
総合エンターテインメント企業として成長を期待するソニーグループ
エンターテインメント企業として日本でのトップ企業はソニーグループ（6758）だと私は判断しています。映画、音楽、ゲームなどを展開する総合エンターテインメント企業として、世界でもトップクラスの実力を持つと評価しています。
＜ソニーグループの株価と連結純利益推移：株価は1990年1月末～2026年9月7日＞
私はソニーグループの経営力に感服しています。同社は20世紀には、製造業で世界トップクラスの地位に上り詰めました。21世紀に入り、製造業では稼げない時代となり、ビジネスモデルを完全に転換しました。極めて困難な道のりでしたが、それをやり遂げて、今はゲーム、映画、音楽など無形資産で稼ぐ企業となりました。
＜ソニーグループのセグメント別営業利益：2026年3月期＞
製造業では唯一、半導体（画像センサー）を有するイメージング＆センシング・ソリューション部門で高い利益を上げています。半導体は、ゲーム、音楽、映画と並ぶ収益の柱として、ソニーグループの利益をけん引していくと予測しています。
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