売り優勢も中長期の強気は維持されている米国株市場

　9月相場入りを迎えた今週の米国株市場ですが、これまでのところ、売りに押されている印象です。

　こうした値動きの背景には、先行きの不透明感が強まってきた中東情勢や、日米の金利（債券利回り）の上昇基調などが挙げられますが、これらの材料は最近になって降って湧いたものではなく、以前から警戒されていたものです。ただ、8月中旬あたりから再び意識され始め、株価の上値を抑える要因となっています。

＜図1＞米主要株価指数のパフォーマンス比較（2025年末を100）（2026年9月2日時点）

　図1は、昨年（2025年）末を100とした米主要株価指数のパフォーマンスを比較したグラフです。

　確かに、図1を見ても、足元の米国株市場が売り優勢になっている様子がうかがえますが、まだ「相場が崩れた」と言えるほどの下落になっていません。

　また、主力のバリュー株や中小型株などに資金が向かっていることや、選別が進みながらもAI・半導体関連銘柄で買われているものが少なくなく、株式市場内で物色の対象が存在していることで、株式市場に対する中長期の強気見通しはまだ維持されていると思われます。

SaaS銘柄の買い戻しと選別

　そんな中、足元の米国株市場で注目されているのが「SaaS（サース）」銘柄です。一般的に、SaaS（Software as a Service＝サービスとしてのソフトウエア）とは、インターネットを通じてソフトウエア機能やサービスを提供することを指します。

　こうしたSaaS銘柄の株価は、今年（2026年）の1月末から2月あたまにかけて、米AI開発企業のアンソロピック社とオープンAI社が相次いで自律型のAIエージェントモデルを公開したのをきっかけに大きく下落する場面があり、「SaaSの死」というキーワードが生み出される状況となっていました。

　自律行動型のAIエージェントは、AI自らがデータベースにアクセスし、情報の取得や集計、レポートの作成、顧客対応といった複雑な業務プロセスを全て完結できるため、「AIエージェントが人間の業務を代替し、企業が従業員を削減すれば、SaaSの利用数も比例して激減するのでは？」という懸念を生じさせ、それがSaaS銘柄の株価下落をもたらしていました。

　それが、最近になって買い戻されるSaaS銘柄が出てきています。

　例えば、時価総額の大きい銘柄で言えば、セールスフォース（CRM）やサービスナウ（NOW）、クラウドストライク（CRWD）、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）などが挙げられます。

＜図2＞主な米SaaS銘柄のパフォーマンス比較（2025年末を100）（2026年9月2日時点）

　図2を見ても分かるように、さすがに今週は売りに押されていますが、これらの銘柄は7月下旬あたりから復調傾向をたどり、昨年末比でプラス浮上をうかがうところに位置していることが読み取れます。

　ただし、全てのSaaS銘柄が買い戻されているわけではなく、株価が低迷を続けている銘柄も多くあり、他のAI・半導体関連銘柄と同様に、選別が進んでいると思われます。