切削工具大手オーエスジー：株価上昇も、まだ割安水準（西 勇太郎）

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タップ（ねじ切り工具）分野で世界首位

　オーエスジー（6136 東京）（株価3,879円、時価総額3,187億円：8月12日終値）は、切削工具のグローバル専業メーカーとして世界的に高い競争力を持つ企業です。特にタップ（ねじ切り工具）分野では世界首位で市場シェア30％を誇ります。

　主力製品は、ねじを切るタップ、穴を開けるドリル、溝や形状を削るエンドミルの三つで、いずれも金属加工の基盤となる工具です。自動車、航空機、金型、医療機器、半導体製造装置など、精密加工を必要とする幅広い産業で使用されています。

　オーエスジーの強みは、高精度・高耐久の工具を生み出す技術力にあります。特にコーティング技術や難削材向け工具の開発力は世界的に評価が高く、チタン合金や高硬度鋼などの加工が増える産業構造の変化に対応してきました。また、顧客の加工工程そのものを改善するソリューション提案型営業を展開しており、単なる工具販売にとどまらない付加価値を提供しています。

　海外展開も積極的で、北米、欧州、アジアに生産拠点と販売網を広く持ち、グローバル需要を取り込む体制を整備しています。近年は自動車の電動化や航空機の軽量化に伴う難削材加工の増加が追い風となり、オーエスジーの高付加価値工具の需要が拡大しています。

　オーエスジーは1938年、大沢秀雄が東京で「大沢螺子研削所（Osawa Screw Grinder）」を創立し、タップ・ダイスの製造から事業を始めました。戦後は本社を愛知県へ移転。1963年に現社名へ変更し、1964年に名証2部、1970年に東証2部へ上場しました。

　1960〜1980年代にかけて国内で豊川、豊橋、新城など主要工場を整備し、ハイスエンドミル（1970年）、超硬エンドミル（1980年）、ドリル（1984年）など製品ラインを拡大。1968年の米国法人設立を皮切りに、台湾、ブラジル、韓国、カナダなど海外展開を加速し、1990年代以降は欧州・アジアへも進出しました。

　2000年代以降は米欧亜で多数の工具メーカーを買収してグローバルな製造・販売ネットワークを構築しました。現在は世界最大級の総合切削工具メーカーとして、タップ、ドリル、エンドミルを中心に事業を展開しています。

直近1年で株価急伸

　オーエスジーの当期純利益はこの10年で「成長→コロナで急減→回復」という流れをたどりました。2016〜2019年は世界的な加工需要拡大で100億円半ばまで増加。2020年はコロナで50億円台へ急減しましたが、2021年に回復。2022年は難削材加工需要の増加と海外展開強化で過去最高の160億円台を記録しました。

　2023〜2024年は調整でやや減少したものの、2025年は再び140億円規模へ回復。2026年は主要市場の需要回復や円安を背景に、200億円超えを見込みます。

＜オーエスジーの当期純利益推移（2015年11月期以降）＞

※2026年は予想値
出所：オーエスジー資料などより作成

　他方、オーエスジーの株価は利益成長に反応せず長らく低迷していました。しかし直近1年は、航空機・半導体装置向けの難削材加工需要が世界的に回復して高付加価値工具の販売が増加する中、成長期待が明確化したことで株価が上昇トレンドへ転じました。

＜オーエスジーの株価推移（2015年11月期以降）＞

※2026年は直近値
出所：オーエスジー資料などより作成